高盛-美国经济日评： Jackson Hole会议前瞻，支持降息，但无明确信号 （摘要）

“精选摘要：周四至周六召开。今年的主题是“转型中的劳动力市场：人口结构、生产力和宏观经济政策”。对于市场而言，重点事件是鲍威尔主席将于美国东部时间8月22日（周五）上午10点发表关于“经济展望和框架评估”的讲话。我们预计，鲍威尔将修改其在7月份FOMC新闻发布会上关于FOMC完全有能力等待更多信息的表。”

1. 美联储JacksonHole经济政策研讨会将于周四至周六召开。

2. 今年的主题是“转型中的劳动力市场：人口结构、生产力和宏观经济政策”。

3. 对于市场而言，重点事件是鲍威尔主席将于美国东部时间8月22日（周五）上午10点发表关于“经济展望和框架评估”的讲话。

4. 我们预计，鲍威尔将修改其在7月份FOMC新闻发布会上关于FOMC完全有能力等待更多信息的表述。

5. 他可能会指出，FOMC完全有能力应对其双重使命面临的两方面风险，但会强调7月份就业报告发布后，劳动力市场面临的下行风险有所加大，同时重申关税可能只会对物价水平产生一次性影响。

6. 我们预计他不会明确暗示9月份将会降息，但此次讲话应该会向市场表明，他可能会支持降息。

7. 关于框架评估，我们预计FOMC将部分撤销其在2020年做出的一些改变，正如其在最近几次会议纪要中所预示的那样。

8. 具体而言，我们预计FOMC将恢复其对于劳动力市场相较充分就业在两个方向上的“偏离”都将作出回应、而非只对“低于目标”作出回应的说法，或者至少会淡化有关低于目标的表述，并将恢复灵活的通胀目标制（而非灵活的平均通胀目标制）作为其主要策略，同时保留在零利率下限使用补偿式策略的选项。