广金期货-能源化工周报：利好情绪消退，PVC偏弱运行

“精选摘要：情绪降温，拖累PVC期价。截至8月15日收盘，V2509报收4954元/吨，周度跌幅1.02%，周度成交量316万手，环比下降102万手，持仓量37万手，环比下降27万手。现货方面，市场成交一般，贸易商出货价格较乱，据金联创资讯，截至8月15日，华东地区SG-5型PVC价格4875元/吨，。”

1. 本周期（8月11日-8月15日），PVC期价呈现出先扬后抑的趋势。

2. 周一周二上游煤炭限产消息不时传出，同时商品市场受碳酸锂价格暴涨影响氛围偏强，PVC价格回升，周三至周五，随着焦煤期货限仓措施出台，焦煤期价大幅下行，市场做多情绪降温，拖累PVC期价。

3. 截至8月15日收盘，V2509报收4954元/吨，周度跌幅1.02%，周度成交量316万手，环比下降102万手，持仓量37万手，环比下降27万手。

4. 现货方面，市场成交一般，贸易商出货价格较乱，据金联创资讯，截至8月15日，华东地区SG-5型PVC价格4875元/吨，较上周同期下跌0.51%。

5. 供应方面，进入8月份后，前期检修的PVC装置陆续恢复运行，同时新投产的装置持续释放产量，叠加9月份有新装置落地计划，预计PVC供应增长的趋势整体不变。

6. 需求方面，国内下游制品企业开工率提升力度不足，企业订单有限，采购积极性欠佳，维持逢低采购为主，地产行业疲态延续，拖累PVC需求；出口方面，近期PVC出口以刚需基础量为主，投机性需求较少，预计进入9月后，海外需求将回升。

7. 成本方面，上游焦煤价格波动较大，煤矿限产消息引起市场对供应收紧的担忧，但交易所限仓措施压制资金做多情绪。

8. 库存方面，自7月以来，PVC社会库存持续累积，内外需均季节性走弱，行业去库驱动不足。

9. 展望后市，虽然当前PVC自身供需面不佳，供应有增量预期，需求仍处于淡季，短期库存将继续积累，但成本端及市场氛围对PVC价格的驱动较为明显，预计后期PVC价格仍受煤系商品的走势影响。

10. 风险点：政策预期转向，环保限电措施，电石供应扰动，煤炭价格波动。