银河期货-白糖日报

“精选摘要：到巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，最近一期报告显示巴西双周糖产量达到360多万吨，双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西糖累计产量减幅继续缩小，巴西双周制糖比继续升高，巴西糖产量增幅可能要超出预期，因此近期原糖价格有所下跌。关注巴西糖产进度。国内市场，国产糖产销速度偏。”

1. 【重要资讯】1、巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西8月前两周出口糖和糖蜜188.32万吨，日均出口量为17.12万吨。

2. 2024年8月，巴西糖出口量为392.08万吨，日均出口量为17.82万吨。

3. 2、甘蔗技术公司CTC近日表示，巴西中南部地区7月甘蔗单产较上年同期下降5.6%，平均单产从2024年7月的每公顷86.1吨下降至81.3吨，可回收糖下降4.8%至每吨140公斤。

4. 3、国家统计局公布的数据显示，2025年7月份我国饮料产量为1796.6万吨，同比增长4.7%，2025年1-7月我国饮料产量累计为11101.1万吨，同比增长3%。

5. 备注:该饮料产量预计包括包装饮用水、天然矿泉水、果蔬汁饮料、碳酸饮料、茶和植物饮料、蛋白饮料、功能饮料、咖啡饮料等，并不能完全代表含糖食品产量变化。

6. 4、国家统计局公布的数据显示，2025年7月份我国成品糖产量为41万吨，同比增长64.7%.2025年1-7月我国成品糖产量累计为982.8万吨，同比增长6.8%。

7. 5、沐甜云南调研：从此次调研的玉溪、红河、西双版纳、普洱四个地区有效茎的抽样情况看，今年的平均亩有效茎为4200株，同比增加80株，今年抽样的有效茎数据是近7年来“成绩”最好的。

8. 这为今年云南的甘蔗产量增加奠定了基础。

9. 截止7月份云南目前甘蔗平均株高为127.2厘米，较去年同期增加3厘米，和近几年的平均数据123.18厘米相比增长4.02厘米，充足的雨水导致甘蔗株高同比增加。

10. 【逻辑分析】国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，最近一期报告显示巴西双周糖产量达到360多万吨，双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西糖累计产量减幅继续缩小，巴西双周制糖比继续升高，巴西糖产量增幅可能要超出预期，因此近期原糖价格有所下跌。

11. 关注巴西糖产进度。

12. 国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖开始陆续进口到国内市场，国内白糖价格受国际糖价影响预计郑糖价格将跟随外糖走势。

13. 【交易策略】1.单边：短期内郑糖价格受内外市场影响预计偏震荡，短期可考虑逢高沽空。

14. 2.套利：观望。

15. 3.期权：卖出虚值看涨期权。

16. (以上观点仅供参考，不作为入市依据)。