银河期货-螺纹热卷日报

“精选摘要：库转向社库，建材需求加速下滑。目前钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在一定压力，但铁水产量和出口需求仍高，前期“反内卷”政策发力，带动盘面持续上行。但大商所宣布JM01合约限仓，叠加上周钢材供需数据偏弱，带动板块整体下跌。预计后续影响盘面价格的重心将从政策端转向基本面，若高炉开启减。”

1. 【相关价格】现货：网价上海中天螺纹3280元（-10），北京敬业3270元（-20），上海鞍钢热卷3450元（-10），天津河钢热卷3410元（-10）。

2. 【交易策略】今日下午黑色板块整体下跌，其中煤焦领跌，现货成交一般偏弱，刚需低价拿货，投机意愿弱，期现出货为主。

3. 上周钢联数据公布，钢材整体复产，其中螺纹小幅减产而热卷增产，五大材整体累库，其中螺纹累库速度加快；近期钢材出口仍然存在较强韧性，叠加下游补库，部分钢厂减产，导致热轧表需仍然偏强；而受高温及台风天气影响，螺纹集中入库，厂库转向社库，建材需求加速下滑。

4. 目前钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在一定压力，但铁水产量和出口需求仍高，前期“反内卷”政策发力，带动盘面持续上行。

5. 但大商所宣布JM01合约限仓，叠加上周钢材供需数据偏弱，带动板块整体下跌。

6. 预计后续影响盘面价格的重心将从政策端转向基本面，若高炉开启减产，则可能带动原料价格下行，钢价重心下移。

7. 短期钢价维持高位震荡走势，后续压力仍存。

8. 继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。

9. 【交易策略】单边：维持震荡偏弱走势套利：建议螺纹正套继续持有期权：建议观望【重要资讯】1.中钢协：2025年7月，全国生产粗钢7966万吨、同比下降4.0%，日产256.97万吨/日、环比下降7.3%；生产生铁7080万吨、同比下降1.4%，日产228.39万吨/日、环比下降4.7%；生产钢材12295万吨、同比增长6.4%，日产396.61万吨/日、环比下降6.9%；1-7月，全国累计生产粗钢5.94亿吨，同比下降3.1%，累计日产280.41万吨；生产生铁5.06亿吨、同比下降1.3%，累计日产238.60万吨；生产钢材8.60亿吨、同比增长5.1%，累计日产405.88万吨。

10. 2.海关总署最新数据显示，2025年7月，中国出口钢铁板材613万吨，同比增长19.0%；1-7月累计出口4245万吨，同比增长2.3%。

11. 7月，中国出口钢铁棒材159万吨，同比增长77.2%；1-7月累计出口1062万吨，同比增长52.4%。

12. 其他出口情况如下表所示：。