国元国际-股指期货周报：港股延续上涨趋势，医药板块领涨

“精选摘要：情绪减弱。【投资建议】市场环境：上周市场外部环境相对稳定，国内7月份金融数据显示信贷需求整体稳定；海外方面，当周美股继续上涨，但受到当周PPI数据影响，市场情绪有波动迹象。目前恒指已突破关键阻力位，市场信心较为稳固。从中长期视角来看，虽然此前国内高层会议显示短期内出台超预期宽松政策的可能性。”

1. 【市场回顾】上周港股股指期货价格延续回升势头，至周末25年8月份恒指期货价格变化1.61%，科技指数期货价格变化1.39%；当周恒指期货持仓变化6.91%，基差-35.07；科技指数持仓量变化3.22%，基差-6.17点。

2. 上周美股股指期货价格出现上涨，当周道指期货价格变化1.72%，标指和纳指100期货价格变化分别为0.90%和0.38%。

3. 当周道指期货持仓变化-4.38%，纳指期货持仓变化6.09%；三大股指的期货中道指期货基差为63.88点，较前周变化-109.51点，纳指100期货基差84.68点，较前周变化-69.55点，从基差角度看当周三大股指基差重新缩窄，或显示近期市场乐观情绪减弱。

4. 【投资建议】市场环境：上周市场外部环境相对稳定，国内7月份金融数据显示信贷需求整体稳定；海外方面，当周美股继续上涨，但受到当周PPI数据影响，市场情绪有波动迹象。

5. 目前恒指已突破关键阻力位，市场信心较为稳固。

6. 从中长期视角来看，虽然此前国内高层会议显示短期内出台超预期宽松政策的可能性较低，但为了应对关税影响，下半年在经济动能减弱时仍可能会有相关政策出台。

7. 政策预期仍能支撑港股估值，预计港股中长期内保持韧性。

8. 配置建议：近期可以关注新消费和互联网板块的龙头个股，以及包括受益于政策引导和外部融资环境改善的创新药行业在内的可能受到资金关注的题材板块。

9. 另外继续推荐相对更少受外部环境影响的板块，如必选消费、内资银行保险、及部分物管板块的龙头个股。

10. 同时，长期投资者可逢低配置能源、通讯、公用事业等具强现金流能力的防守板块，以应对潜在的外部冲击。

11. 衍生品交易方面，港股短期内波动可能性相对较低，投资者可适当卖出期权组合降低持仓成本。

12. 【市场外部环境】国内主要城市住房销售情况跟踪：一二线城市新房销售同比下降。

13. 央行最新动向：美联储内部官员就降息问题表态不一。

14. 部分国内外重要新闻：国内公布最新金融数据，美国公布7月份CPI和PPI数据。