华联期货-聚烯烃周报：原油价格重心下移，聚烯烃承压运行

“精选摘要：点:原油重心下移，聚烯烃成本支撑减弱，产能投产力度较大，开工率上升，产量偏高，供应端压力仍较大，目前下游开工率偏低，但随着“金九银十”需求旺季临近，下游开工率有望延续走高趋势，聚烯烃供需双增，无明显驱动，宏观情绪向好，价格预计震荡为主。◆期货及期权策略：期货单边，区间操作，期权，卖出跨式期。”

1. ◆库存：据隆众资讯统计：本周，中国聚乙烯生产企业样本库存量预计：42万吨左右，库存预计维持跌势，主因下游工厂开工率预计维持上涨趋势、中间商信心增强，采购有增加预期；中国聚丙烯生产企业库存量预计：57万吨左右，较本期下降，上游积极降库，下游存一定刚需，预计生产企业库存下降。

2. ◆供应：据隆众资讯统计：本周，市场供应涉及新增抚顺石化、万华化学、连云港石化等装置计划检修而预期减少，预计下期总产量在63.81万吨，较本期总产量-2.31万吨；中国聚丙烯总产量预估：78.4万吨，窄幅续涨，延续上升趋势。

3. ◆需求：据隆众资讯统计：本周，PE下游各行业整体开工率-0.57%，需求相对变化不大，企业开工稳中运行；随着“金九银十”需求旺季临近，预计8月中下旬部分终端行业将启动提前备货，聚丙烯开工率有望延续走高趋势。

4. ◆产业链利润：油制PE与PP利润亏损缩小，乙烯制PE、丙烯制PP利润小幅亏损，PDH制PP亏损缩小，成本端支撑砰减弱。

5. ◆观点:原油重心下移，聚烯烃成本支撑减弱，产能投产力度较大，开工率上升，产量偏高，供应端压力仍较大，目前下游开工率偏低，但随着“金九银十”需求旺季临近，下游开工率有望延续走高趋势，聚烯烃供需双增，无明显驱动，宏观情绪向好，价格预计震荡为主。

6. ◆期货及期权策略：期货单边，区间操作，期权，卖出跨式期权◆风险点：煤价、天然气、原油的走势；新增产能投放情况；下游开工率回升情况。