华西证券-北京楼市环比转增，同比仍弱

“精选摘要：介于185-239万平，环比下滑1%。同比来看，本周38城新房成交下滑15%，连降十周，降幅扩大3个百分点。8月1-14日，新房成交同比-14%，略好于7月的-17%，但弱于6月的-8%、5月的-10%。分城市层级看，一线城市环比连降两周，本周下滑2%。上海环比下滑21%，成交面积15万平。”

1. 地产周速达二手房成交环比由降转增，同比连降十周。

2. 本周（8月8-14日），15城二手房成交面积190万平，处于过去四周182-209万平的偏低位，周环比小幅增长4%。

3. 同比来看，本周15城二手房成交下滑4%，已连降十周，降幅扩大3个百分点。

4. 8月1-14日，二手房成交同比-3%，仍下滑，略好于7月的-5%，持平于6月，但弱于5月的4%。

5. 分城市层级看，一线城市二手房周成交环比由降转增，增幅8%。

6. 北京环比增长17%，成交面积30万平，过去四周介于26-32万平；上海环比增长3%，成交面积35万平，过去四周介于34-38万平；深圳环比增长3%，成交面积11万平，过去四周介于11-13万平。

7. 同比来看，一线城市连降八周后，连续两周小幅增长，本周增幅4%，其中深圳、上海分别增长9%、6%，而北京与上周持平。

8. 二线城市二手房周成交面积环比连降三周后小幅增长，增幅为1%。

9. 二线城市中，杭州和厦门分别增长13%、11%，成都和苏州分别增长7%、1%，而南宁、青岛分别下滑21%、18%。

10. 三线城市二手房成交面积环比连降两周后小幅增长，增幅为4%。

11. 三线城市中，东莞、佛山分别增长10%、6%，而扬州、江门分别下滑8%、19%。

12. 同比来看，二线城市、三线城市均下滑，降幅分别为8%、12%。

13. 新房成交环比连降两周，同比也连降十周。

14. 本周38城新房成交面积184万平，过去四周介于185-239万平，环比下滑1%。

15. 同比来看，本周38城新房成交下滑15%，连降十周，降幅扩大3个百分点。

16. 8月1-14日，新房成交同比-14%，略好于7月的-17%，但弱于6月的-8%、5月的-10%。

17. 分城市层级看，一线城市环比连降两周，本周下滑2%。

18. 上海环比下滑21%，成交面积15万平，过去四周介于19-28万平。

19. 广州环比下滑13%，成交面积12万平，过去四周介于13-17万平。

20. 深圳环比下滑4%，成交面积3万平，过去四周介于3-4万平。

21. 而北京环比增长53%，成交面积14万平，过去四周介于9-17万平。

22. 同比来看，一线城市连降十周，本周下滑34%，降幅较上周收窄2个百分点，其中深圳降幅最大，达57%，北京、上海、广州同比分别下滑25%、32%、36%。

23. 二线城市环比连降两周，下滑9%。

24. 二线城市中，青岛、武汉、成都分别下滑29%、23%、4%，而杭州、苏州、济南、增幅介于8%-26%。

25. 而三线城市环比增长17%。

26. 三线城市中，眉山增幅较大，为147%，衢州、佛山、温州增幅介于66%-88%。

27. 同比来看，二线新房周成交下滑12%，而三线小幅增长4%。

28. 聚焦北京新政落地首周，市场反应较为积极，但持续性仍需观察。

29. 北京于2025年8月9日实施楼市限购优化政策，核心为放开五环外购房套数限制，并允许符合条件的单身人士在五环内新增一套购房资格。

30. 政策落地首周（8月8日至14日），市场反应较为积极，新房成交面积环比大增53%至14万方，过去四周介于9-17万方；二手房环比上升17%至30万方，过去四周介于26-32万方。

31. 不过新房和二手房环比高增，部分受前一周低基数影响，其新房和二手房同比分别下滑25%、0%，仍处低位，政策持续性仍有待观察。

32. 对比广州和上海来看，广州强刺激带来脉冲式放量但不可持续，上海局部优化影响有限。

33. 广州2024年9月全面取消限购后，新房周均成交从政策前的18万方快速攀升至10月底的峰值40万方（23年同期仅为22万方），四季度均值维持在31万方高位（23年同期仅为24万方），但进入2025年后成交动能显著回落，显示需求集中释放后动力趋弱。

34. 上海于2025年1月30日允许非沪籍居民在5年社保/个税基础上外环外限购一套（崇明除外），因覆盖范围有限，新政前后四周周均成交分别为48万、49万方，基本持平，市场反应平淡。

35. 北京本轮政策力度介于广州与上海之间，首周成交放量释放积极信号。

36. 后续关键在于热度能否延续，以及低基数效应消退后，成交量能否企稳于更高中枢。

37. 风险提示地产政策出现超预期调整。