国投证券-房地产行业：70城房价同比降幅缩窄

“精选摘要：市成交7104套，环比上周增长6.5%，2025年累计成交30.2万套，累计同比下降9.8%；三线城市成交1462套，环比上周增长6.5%，2025年累计成交6万套，累计同比下降6.6%。重点监测18城合计成交二手房总套数为2.2万套，环比上周增长5.1%；2025年累计成交总套数为78.。”

1. 周观点：统计局公布70大中城市房价统计局公布7月70城房价数据，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄。

2. 环比层面，新房一线降0.2%，北上广深分化；二三线环比分别下降0.3%、0.4%。

3. 二手房一线降1.0%，二三线均降0.5%。

4. 同比层面，降幅整体收窄：新房一线降1.1%，二、三线分别下降2.8%及4.2%；二手房一线降3.4%，二三线分别下降5.6%及6.4%。

5. 在整体行业企稳回升的总体定调下，房价下行压力将加速政策宽松节奏，驱动行业企稳。

6. 建议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头中国金茂、绿城中国、招商蛇口、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。

7. 销售回顾（8.9-8.15）重点监测32城合计成交总套数为1.2万套，环比上周增长7.7%；2025年累计成交总套数为50.6万套，累计同比下降6.8%。

8. 其中，一线城市成交3368套，环比上周增长11%，2025年累计成交14.4万套，累计同比增长0.2%；二线城市成交7104套，环比上周增长6.5%，2025年累计成交30.2万套，累计同比下降9.8%；三线城市成交1462套，环比上周增长6.5%，2025年累计成交6万套，累计同比下降6.6%。

9. 重点监测18城合计成交二手房总套数为2.2万套，环比上周增长5.1%；2025年累计成交总套数为78.9万套，累计同比增长9.2%。

10. 土地供应（8.4-8.10）百城土地宅地供应规划建筑面积420万㎡，2025年累计供应规划建面13607万㎡，累计同比下降16.3%，供求比1.16。

11. 土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价3828元/㎡，近四周平均挂牌均价4753元/㎡，环比下降3%,同比增长10.1%。

12. 土地成交（8.4-8.10）百城土地住宅用地成交规划建筑面积371万㎡，2025年累计成交11772万㎡，累计同比增长4%。

13. 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4409元/㎡，环比下降31.5%，同比下降45.8%，整体溢价率为2.5%，2025年平均楼面价7477元/㎡，溢价率10.8%，较去年同期提高6.2个百分点。

14. 风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧。