新纪元期货-股指、黄金数据周报

“精选摘要：调整，暗示9月降息是大概率事件。此外美国总统特朗普试图解雇美联储理事库克，引发市场对央行货币政策独立性的担忧，美元指数承压回落，推动黄金价格反弹，注意高位波动加剧风险。短期：在政策面、资金面和情绪面的推动下，股指期货连续大涨，但企业盈利尚未显著改善，警惕获利抛压涌现引发调整；市场对美联储独。”

1. 重点品种单周总结：今年1-7月全国规模以上工业企业利润降幅边际收窄，产成品存货同比继续回落。

2. 不同行业之间的经营效应明显分化，受大规模设备更新和消费以旧换新政策的带动，家电、移动通讯、消费电子等相关行业利润改善，高端和装备制造业利润保持较快增长。

3. 但由于终端需求疲软，下游企业经营压力依然较大，生产成本难以向终端消费者转嫁，增收不增利的现象依然存在，不得不主动减少产量和降低库存。

4. 近期股指期货呈现加速上涨之势，主要受政策面、资金面和情绪面等多重因素的推动，但企业盈利增速向上的拐点尚未到来，股指连续大涨后存在调整的要求；美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表鸽派讲话，认为经济增长放缓，劳动力需求减弱，就业下行的风险可能超过通胀上升风险，需要对利率政策进行调整，暗示9月降息是大概率事件。

5. 此外美国总统特朗普试图解雇美联储理事库克，引发市场对央行货币政策独立性的担忧，美元指数承压回落，推动黄金价格反弹，注意高位波动加剧风险。

6. 短期：在政策面、资金面和情绪面的推动下，股指期货连续大涨，但企业盈利尚未显著改善，警惕获利抛压涌现引发调整；市场对美联储独立性的担忧尚未解除，黄金短线延续反弹，注意波动加剧风险。

7. 中长期：股指的估值主要受分子端企业盈利增速下降的拖累，而分母端的支撑主要来自风险偏好的回升，包括国内逆周期调节政策加码、国际贸易摩擦缓和等，股指中期维持宽幅震荡思路；美国关税政策的不确定担忧消退，避险情绪明显下降，美联储9月降息的预期已被反复消化，利多出尽的情况下，黄金存在深度调整的风险。