东方金诚-可转债周报：转债ETF单周净申购创新高，中证转债连续5日上涨

“精选摘要：单周净申购额均创历史新高。随着正股强势拉动以及转债供需格局加速趋紧的推动，转债价格与估值水平仍有较大提升空间，一方面，随着近期强股性个券陆续触发强赎，可关注强势品种的末日轮博弈；另一方面，不强赎转债在估值上限打开后，性价比明显提升，预计上行空间将进一步放大。此外，由于业绩兑现仍存较大不确定。”

1. 上周，工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，提出，稀土生产企业由工业和信息化部会同自然资源部确定，在总量控制指标范围内从事稀土开采和稀土冶炼分离；工信部与山西省人民政府举办的2025中国算力大会在山西大同开幕，聚焦算力产业发展政策，展示算力发展最新成果，研讨算力未来发展趋势，为“政产学研用金”搭建合作交流平台，助力算力产业实现高质量发展。

2. 二级市场方面：上周，转债市场跟随权益市场继续量价齐升，中证转债连续五日上涨，日均成交额放量至近千亿元，转债ETF继续大额净申购86.2亿元，连续第九周规模增长，两支转债ETF规模与单周净申购额均创历史新高。

3. 随着正股强势拉动以及转债供需格局加速趋紧的推动，转债价格与估值水平仍有较大提升空间，一方面，随着近期强股性个券陆续触发强赎，可关注强势品种的末日轮博弈；另一方面，不强赎转债在估值上限打开后，性价比明显提升，预计上行空间将进一步放大。

4. 此外，由于业绩兑现仍存较大不确定性，预计各行业主题仍将处于板块轮动的节奏之中，可关注资金从高价高估值板块溢出后，中盘、中价、低估值板块的补涨节奏。

5. 一级市场方面：上周，金威转债发行，无转债上市；合兴转债、英科转债到期退市，未转股比例分别为29.41%、0.04%，联得转债、楚江转债提前赎回退市。

6. 截至上周五，转债市场存量规模6439.45亿元，较年初减少899.48亿元，较前周增减少20.64亿元；2支转债获证监会核准待发，共14.5亿元，4支转债过发审委，共89.79亿元。