宝城期货-橡胶月报：需求因子改善，橡胶震荡企稳

“精选摘要：美联储倾向于降息来提振经济。同时美国总统特朗普屡屡评价鲍威尔为“太迟先生”，意在强调美联储应尽快降息，预计9月美联储降息25个基点将是大概率事件，年底12月议息会议中，美联储或将再度降息25个基点。随着降息预期增强，以及中美贸易关税谈判再度延后90天，宏观氛围维持偏暖格局。转向胶市供需结构。”

1. 橡胶：受益于中美贸易关税谈判再度延后90天，同时美联储9月降息预期增强，叠加胶市下游新车销量好于预期。

2. 在偏多因素共振下，2025年8月，国内橡胶期货板块整体呈现震荡偏强的走势。

3. 其中，沪胶期货2601合约自15075元/吨一线稳步走高至15900元/吨附近，累计涨幅达5.42%；标胶期货2510合约自12090元/吨一线稳步走高至12800元/吨附近，累计涨幅达5.87%；合成橡胶期货2510合约自11320元/吨一线稳步走高至12000元/吨附近，累计涨幅达6.00%。

4. 从宏观面的角度来讲，随着美国6-7月非农就业数据转弱，失业率回升，叠加通胀小幅反弹，美联储倾向于降息来提振经济。

5. 同时美国总统特朗普屡屡评价鲍威尔为“太迟先生”，意在强调美联储应尽快降息，预计9月美联储降息25个基点将是大概率事件，年底12月议息会议中，美联储或将再度降息25个基点。

6. 随着降息预期增强，以及中美贸易关税谈判再度延后90天，宏观氛围维持偏暖格局。

7. 转向胶市供需结构来看，虽然现阶段东南亚产胶国处在割胶旺季，供应端持续释放新胶水，不过实际产出同比小幅下降，且国内产区受8-9月份台风季干扰，产区面临减产风险，供应存在一定不确定性。

8. 沪胶和标胶因此受益。

9. 俄乌冲突降温预期增强，原油地缘溢价缩水，导致合成橡胶成本支撑弱化。

10. 同时国内顺丁橡胶装置检修结束后复工，产量呈现小幅回升态势。

11. 在需求端方面，下游乘用车市场销量好于预期，需求因子改善。

12. 整体来看，国内橡胶期货市场供需结构有所改善，预计后市橡胶期货或维持震荡偏强的走势，沪胶和标胶走势整体强于合成橡胶。