通惠期货-纯苯&苯乙烯日报：纯苯苯乙烯短期震荡，难掩中期承压格局

“精选摘要：市场走势呈现短期偏强、中期承压的典型格局。当前部分装置存在检修预期，但实际落地有限，整体运行水平仍维持在较高区间，加之新产能的释放持续累积供应压力。下游环节表现分化，ABS受前期高开工拖累，企业被动调降负荷并伴随库存消化压力；而EPS与PS在经历长时间低开工后，近期逐步提负，库存消耗有所改。”

1. 日度市场总结（1）基本面价格：8月25日苯乙烯主力合约收跌0.65%，报7330元/吨，基差25（+28元/吨）；纯苯主力合约收跌0.03%，报6206元/吨。

2. 成本：8月25日布油主力收盘63.7（+0.1美元/桶），WTI原油主力合约收盘67.7桶（+0.1美元/桶），华东纯苯现货报价6072.5元/吨（-17.5元/吨）。

3. 库存：苯乙烯样本工厂库存20.3万吨（-0.3万吨），环比去库1.1%，江苏港口库存16.2万吨（+1.3万吨），环比累库库8.5%，苯乙烯恢复累库。

4. 纯苯港口库存14.4万吨（-0.2万吨），环比去库1.1%。

5. 供应：苯乙烯8月底将有装置检修，供应或有减少。

6. 目前，苯乙烯周产量37.1万吨（+0.2万吨），工厂产能利用率78.5%（+0.3%）。

7. 需求：下游3S开工率变化不一，其中EPS产能利用率61.0%（+2.9%），ABS产能利用率71.1%（+0%），PS产能利用率57.5%（+1.1%），3S开工率持续回升。

8. （2）观点纯苯：近期纯苯市场在供需两端交织下表现出一定的僵持特征。

9. 供应方面，石油苯装置在经历前期的检修与重启后整体运行趋于平稳，局部企业仍有检修安排带来短期扰动，但总体产量释放压力不容忽视。

10. 与此同时，华北加氢苯装置负荷下滑，部分停车情况使得整体供应有所波动。

11. 进口环节上，前期到港偏少，令华东港口库存阶段性走低，短暂支撑市场情绪，但随着海外报盘增加和船货到港恢复，补充供应的预期逐步强化。

12. 需求端来看，苯酚、己内酰胺和苯胺等主要下游装置整体维持平稳运行，部分行业存在适度补库，但终端疲弱压制整体消费力度，难以形成持续性支撑。

13. 加之五大下游普遍处于亏损状态，谨慎采购态度仍是主基调。

14. 整体而言，纯苯短期在装置波动与低库存背景下维持一定韧性，但9月之后国内外增量逐步显现，供需矛盾或再度加大，价格运行重心仍有下行风险。

15. 苯乙烯：苯乙烯市场走势呈现短期偏强、中期承压的典型格局。

16. 当前部分装置存在检修预期，但实际落地有限，整体运行水平仍维持在较高区间，加之新产能的释放持续累积供应压力。

17. 下游环节表现分化，ABS受前期高开工拖累，企业被动调降负荷并伴随库存消化压力；而EPS与PS在经历长时间低开工后，近期逐步提负，库存消耗有所改善，阶段性拉动需求。

18. 尽管局部板块出现亮点，但整体消费力度不足以有效对冲上游产能扩张，基本面依然承压。

19. 资金与情绪层面为市场带来部分支撑，近期价格走势相对坚挺，企业利润阶段性修复。

20. 但从库存与供需格局看，苯乙烯港口库存仍处偏高位置，社会罐容紧张尚未明显改善，现实压力犹存。

21. 综合来看，苯乙烯短期价格波动上行空间有限，后续走势更依赖于检修兑现与需求恢复，市场中期仍难摆脱过剩格局。