金元证券-电子行业智能交互新纪元：AI眼镜的消费升级逻辑与投资机会

“精选摘要：行业实现销量爆发并迈入商业化时代AI眼镜行业真正迎来行业发展的关键转折点，始于Meta与Ray-Ban联合推出的第二代智能眼镜。该产品通过在外观设计、功能集成与品牌溢价层面的全面革新，成功实现了主流市场关注度的突破性提升。回溯双方2021年9月发布的首款定价299美元机型，至2023年2月。”

1. AI眼镜：拍摄功能带来新鲜体验，MetaRay-Ban眼镜火爆出圈从广义的AI眼镜定义来看，目前有三种形态，分别是无摄像头的智能眼镜、摄像头智能眼镜以及带显示屏的智能眼镜。

2. MetaRay-Ban推动AI眼镜行业实现销量爆发并迈入商业化时代AI眼镜行业真正迎来行业发展的关键转折点，始于Meta与Ray-Ban联合推出的第二代智能眼镜。

3. 该产品通过在外观设计、功能集成与品牌溢价层面的全面革新，成功实现了主流市场关注度的突破性提升。

4. 回溯双方2021年9月发布的首款定价299美元机型，至2023年2月累计出货量仅30万台，月均活跃设备数低至2.7万台，活跃度不足10%。

5. 尽管这一初期尝试被视为商业化探索的阶段性挫折，但其为后续产品的迭代优化与渠道拓展积累了宝贵的实践经验。

6. 作为迭代升级的重要成果，第二代智能眼镜于2023年9月发布后迅速打开市场，上市2个季度销量超过50万台，2024年全年销量达142万台，预计2025年将突破400万台大关。

7. 这一爆发式增长态势，不仅印证了消费市场对高端AI可穿戴设备的强劲需求，更标志着AI眼镜产业正式迈入规模化商业落地的新阶段，在技术迭代与市场接受度之间找到了可持续发展的平衡支点。

8. 爆火原因——影像能力突破与用户核心关注点第二代智能眼镜在影像功能上实现重要提升。

9. 对比首代产品搭载的500万像素摄像头，新款升级为1200万像素超广角镜头，在解析力与取景范围上均有显著进步，可支持拍摄细节更丰富的高清影像。

10. 其视频拍摄能力同步增强，支持最长60秒的1080P分辨率、60帧每秒的视频录制，能够清晰记录动态场景。

11. 值得关注的是，该产品内置的一键直播功能可直接对接Facebook和Instagram平台，便于用户将即时拍摄的内容同步分享至社交网络。

12. 市场调研数据显示，在消费端关注的核心功能中，影像系统的综合表现已成为用户选购智能穿戴设备的重要考量因素风险提示1、下游需求不及预期：当前AI眼镜市场仍处于早期发展阶段，MetaRay-Ban第二代产品的成功可能无法代表整个行业的持续增长态势。

13. 2、产品替代风险：AI眼镜面临来自智能手机、智能手表等其他智能设备的竞争，若这些设备集成类似功能且体验更优，可能削弱AI眼镜的市场空间。

14. 3、下游终端产品迭代进展不及预期：AI眼镜高度依赖大模型技术进步，若云端AI功能升级放缓或端侧算力提升不及预期，将限制产品功能丰富度和用户体验。

15. 4、行业竞争加剧风险：随着Meta成功示范，互联网巨头和消费电子厂商加速入场，可能导致价格战和利润率下滑。

16. 如报告所述，小米、百度、字节等均已布局AI眼镜产品。