华创证券-流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：自媒体A股讨论热度鼎沸

“精选摘要：t至46%、券商+15pct至63%、半导体+14pct至29%；下行行业主要为：建筑-22pct至54%、化工-18pct至36%、煤炭-17pct至3%。投资者温度计：1）上周市场延续强势上涨态势，上证指数突破3800点，8/18媒体报道盘中A股市值总和首次突破100万亿元大关，带动快。”

1. 核心结论资金流动性：1）资金供给端大幅扩张，杠杆资金单周净流入近千亿，两融成交占比创近五年新高；公募新发重回高位，ETF净申购回暖；2）资金需求端南向资金近三月连续周均百亿以上净流入，累计净流入超3200亿。

2. 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：家电+15pct至46%、券商+15pct至63%、半导体+14pct至29%；下行行业主要为：建筑-22pct至54%、化工-18pct至36%、煤炭-17pct至3%。

3. 投资者温度计：1）上周市场延续强势上涨态势，上证指数突破3800点，8/18媒体报道盘中A股市值总和首次突破100万亿元大关，带动快手A股搜索热度创24/10中旬以来新高。

4. 近两月随着上证指数逐渐上行并突破3800点，自媒体热度不断上升并趋于鼎沸状态。

5. 2）公募抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏向金融、消费、周期。

6. 3）最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1694.4亿元，较前值增加560.3亿元，处过去五年90.1%分位，净流入规模重回高位。

7. 风险提示1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；2、相关测算或与实际情况有所偏差；3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。