华联期货-PVC周报：供需维持偏弱，关注外围波动

“精选摘要：不过供应总体还是处在同期高位。需求：周内管材、型材开工率小幅提升，总体看当前仍处在传统的需求淡季，下游企业订单不足，多以满足刚需采购为主，备货意愿低迷。宏观面房地产弱势仍施压终端需求。总体看终端仍处于需求淡季，订单不足刚需采购为主。宏观层面房地产数据弱势仍拖累终端需求。出口需求方面，印度公。”

1. 供应：上周PVC上游开工率77.61%，环比降低2.72个百分点，同比上升0.84个百分点，处在同期高位。

2. 周内中泰华泰厂区、鄂尔多斯氯碱等部分装置开工负荷下降，不过供应总体还是处在同期高位。

3. 需求：周内管材、型材开工率小幅提升，总体看当前仍处在传统的需求淡季，下游企业订单不足，多以满足刚需采购为主，备货意愿低迷。

4. 宏观面房地产弱势仍施压终端需求。

5. 总体看终端仍处于需求淡季，订单不足刚需采购为主。

6. 宏观层面房地产数据弱势仍拖累终端需求。

7. 出口需求方面，印度公示最新反倾销落地，对中国大陆加税高于预期及其他国家地区，短期利空显现，关注后期出口数据变化。

8. 库存：上周国内PVC社会库存（41家）85.28万吨，环比增加5.08%，同比降低6.49%。

9. 上游企业库存30.60万吨，环比减少6.42%，同比减少6.28%。

10. 下游订单不足，维持刚需补库为主，前期订单陆续到货，导致社会库存累库明显。

11. 观点：成本方面电石、乙烯价格弱稳，估值驱动不足。

12. 总体看PVC供需依旧维持弱势，相关黑色建材系商品走势较为反复，V盘面跟随波动。

13. 策略：操作方面，暂观望或日内短线交易，V2601区间参考4950-5150。