华联期货-铁矿石周报：铁水产量韧性较强，铁矿区间震荡

“精选摘要：TEEL调研247家钢厂盈利率64.94%，较前周下降0.86%；钢厂高炉开工率83.36%，较前周下降0.23%；日均铁水产量环比增加0.09万吨至240.75万吨，铁水产量微增。考虑到临近9.3阅兵，预计周边区域环保加严会对钢厂生产造成影响，或压制铁矿需求。◆库存：截至2025年8月2。”

1. 周度观点◆供应：近期全球铁矿发运量大幅回升。

2. 2025年8月11日-8月17日，全球铁矿石发运总量环比增加359.9万吨至3046.7万吨。

3. 其中，澳洲19港发运1604.2万吨，周环比增23.9万吨；巴西19港发运1065.5万吨，周环比增218.1万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增117.9万吨至736.9万吨。

4. 同时，本期外矿到港量也止降转增，2025年8月11日-8月17日，中国45港到港量环比增加94.7吨至2476.6万吨；本轮北方六港到港总量为1252.5万吨，周环比增49.5万吨。

5. 主流矿山发运贡献增量，其中巴西同比延续高增长。

6. ◆需求：截至2025年8月22日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率64.94%，较前周下降0.86%；钢厂高炉开工率83.36%，较前周下降0.23%；日均铁水产量环比增加0.09万吨至240.75万吨，铁水产量微增。

7. 考虑到临近9.3阅兵，预计周边区域环保加严会对钢厂生产造成影响，或压制铁矿需求。

8. ◆库存：截至2025年8月22日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13845.2万吨，周环比增25.93万吨。

9. 分国别来看，澳矿库存6114.03万吨，周环比降13.5万吨；巴西矿库存4996.89万吨，周环比增56.05万吨。

10. 钢厂进口铁矿库存9065.47万吨，周环比降70.93万吨。

11. 小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，较前周减少1天。

12. 铁矿港口库存环比累库。

13. ◆观点：产业方面，上周外矿发运量大幅回升，主流矿山发运贡献同比增量，其中巴西同比延续高增长。

14. 需求端，钢厂盈利率维持六成附近，日均铁水产量微增，维持高位运行，短期需求具有较强的韧性，对矿价支撑较强，后续关注9.3阅兵可能对钢厂进行环保限产，届时或对铁矿需求产生影响，预计8月下滑程度预计有限。

15. 综合来看，8月铁矿基本面矛盾不大，需求端韧性较强对矿价形成支撑，预计短期矿价维持区间震荡。

16. ◆策略：铁矿2601合约多单持有，参考支撑位750元/吨。