天风证券-产业赛道与主题投资风向标：从筹码分布看主线突破

“精选摘要：，华为发布AI推理创新技术UCM。（1）人工智能：8月12日华为发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器），并计划于2025年9月正式开源UCM。（2）机器人：8月8日至12日，由中国电子学会、世界机器人合作组织共同主办的2025世界机器人大会在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心。”

1. 周思考：筹码分布是一种分析持仓成本的工具。

2. 它通过考察成交量、换手率等数据，估算不同价位上投资者的平均持仓成本，并识别筹码（持仓）积聚最密集的价格区域。

3. 我们将持仓按期限划分为短期（≤20日）、中期（20-100日）和长期（>100日）筹码。

4. 复盘热门指数发现：1）指数向上突破通常需要中期和长期筹码浮盈支撑。

5. 当中长期筹码均盈利时，突破概率较高。

6. 2）当中长期筹码由深度亏损转为盈利（解套）时，可能引发抛压，对指数突破构成阻力。

7. 市场回顾：本周（8.11-8.15），全A上涨2.95%，市场波动上涨。

8. 板块方面，券商、PCB等相关概念表现强势。

9. 当周全A日均成交额达20983亿元，较前周增加4044亿元，市场活跃度高位震荡。

10. 市场情绪方面，当周平均上涨家数为2863家，较前周减少263家；平均涨停家数由前周的70家增至238家，赚钱效应有所增强。

11. 资金流向方面，主力资金流出放缓，融资融券余额创近期新高升至20626亿元（截至8月15日）。

12. 重点主题：（1）AIDC：政策需求共振带来高景气，算力链业绩有望超预期。

13. （2）创新药：BD交易打开创新药企业业绩增长空间，政策端助力创新药产业发展。

14. （3）反内卷：推动落后产能有序退出，行业实现高质量发展。

15. 政策动态：国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题发布会，服务业经营主体贷款、个人消费贷贴息方案落地。

16. （1）8月6日，根据中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》关于2025年对符合条件的消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息的要求。

17. （2）8月4日，财政部、中国人民银行、金融监管总局日前印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息。

18. （3）8月12日，为强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，保障产业链供应链安全，促进锂行业健康有序发展，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出倡议。

19. （4）8月14日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期数字中国建设发展成就。

20. 产业趋势：世界机器人大会举办，华为发布AI推理创新技术UCM。

21. （1）人工智能：8月12日华为发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器），并计划于2025年9月正式开源UCM。

22. （2）机器人：8月8日至12日，由中国电子学会、世界机器人合作组织共同主办的2025世界机器人大会在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举行。

23. （3）低空经济：据国家发展改革委8月12日消息，近日，国家发展改革委低空司会同人事司、培训中心在广东省深圳市举办了推进低空经济高质量发展专题培训。

24. 风险提示：产业发展进程不及预期；政策出台和落地具备不确定性；宏观经济波动。