东证期货-商品期权周报：2025年第34周

“精选摘要：隐波周度回落，39个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以下。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括多晶硅、鸡蛋、工业硅，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括农产品板块、有色金属等，买权性价比较高。期权市场情绪：当前碳酸锂、豆粕等品种成交量PCR处于历史。”

1. 商品期权市场活跃度本周（2025.8.18-2025.8.22）商品期权市场活跃度较上周有所回落，日均成交量为646万手，日均持仓量为732万手，环比变化分别为-26.6%和-28.23%。

2. 分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括纯碱（59万手）、玻璃（51万手）、棕榈油（40万手）。

3. 此外，本周共有3个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为对二甲苯（+1327%）、合成橡胶（+125%）、短纤（+122%）。

4. 与此同时，成交量下降较为明显的品种则有菜粕（-85%）、菜油（-85%）、豆油（-72%）。

5. 从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为螺纹钢（63万手）、纯碱（62万手）和豆粕（60万手）。

6. 日均持仓量环比增长较为迅速的品种为对二甲苯（+188%）、合成橡胶（+77%）、多晶硅（+50%）。

7. 建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。

8. 商品期权主要数据点评标的涨跌情况：本周商品期权标的期货以下跌为主，共有37个品种周度收跌。

9. 周度涨幅较高的品种包括烧碱（+4.26%）、对二甲苯（+4.16%）、短纤（+3.34%）；周度跌幅较高的品种包括碳酸锂（-9.14%）、纯碱（-4.95%）、硅铁（-9.14%）；市场波动情况：本周部分商品期权隐波周度回落，39个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以下。

10. 当前隐波位于近一年历史高位的品种包括多晶硅、鸡蛋、工业硅，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括农产品板块、有色金属等，买权性价比较高。

11. 期权市场情绪：当前碳酸锂、豆粕等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；乙二醇、苯乙烯、铝、PTA等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。

12. 碳酸锂、多晶硅、烧碱、纯碱持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而苯乙烯、乙二醇、镍、塑料等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。

13. 风险提示模型风险、政策风险、末日轮极端行情。