平安证券-金融行业周报：证券公司分类监管规定与商业银行并购贷款管理办法迎调整

“精选摘要：价体系，在引导证券公司强化合规风控、服务实体经济和资本市场高质量发展方面发挥了重要作用。本次修改是对照防风险强监管促高质量发展要求，予以修改完善。2、金管总局就《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。8月20日，金融监管总局发布公告，为深入贯彻落实中央金融工作会议精神，推动。”

1. 1、中国证监会发布关于修改《证券公司分类监管规定》的决定。

2. 中国证监会于8月22日发布公告，为贯彻党的二十届三中全会、中央金融工作会议和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》的相关部署，中国证监会修改了《证券公司分类监管规定》（以下简称《规定》），自2025年8月22日起实施。

3. 证券公司分类评价制度是证券公司监管的基础性制度，《规定》是该制度的主要法规依据，于2009年发布实施，实施至今作了3次修改，已形成较为成熟的评价体系，在引导证券公司强化合规风控、服务实体经济和资本市场高质量发展方面发挥了重要作用。

4. 本次修改是对照防风险强监管促高质量发展要求，予以修改完善。

5. 2、金管总局就《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。

6. 8月20日，金融监管总局发布公告，为深入贯彻落实中央金融工作会议精神，推动商业银行优化并购贷款服务，助力现代化产业体系建设和新质生产力发展，对《商业银行并购贷款风险管理指引》（银监发〔2015〕5号，以下简称《指引》）进行修订，形成《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），并向社会公开征求意见。

7. 《指引》自发布以来，为商业银行开展并购贷款业务，支持产业转型升级提供了重要的制度保障和政策支持。

8. 我国经济正处于新旧动能转换的关键时期，立足新形势下并购市场发展需求，金融监管总局对《指引》进行了全面修订并形成《办法》，推动并购贷款业务健康发展，助力产业转型升级，增强经济增长动能。

9. 3、金管总局印发《关于银行业保险业支持福建建设两岸融合发展示范区的若干措施》。

10. 8月22日，金融监管总局发布公告，为贯彻落实《中共中央国务院关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》有关精神，加大银行业保险业支持海峡两岸融合发展力度，印发《关于银行业保险业支持福建建设两岸融合发展示范区的若干措施》（以下简称《措施》）。

11. 《措施》从银行业保险业支持福建发挥对台前沿区域优势的角度，在推进两岸银行业保险业融合发展、深化闽台金融业务合作，提升对台金融服务质效、促进闽台经贸人员往来，优化台胞金融服务体验、便利台胞在闽生活，全面加强金融监管、有效防范化解金融风险等四方面共提出16条政策措施，对支持两岸融合发展示范区建设、促进两岸经贸融合具有积极作用。

12. 投资建议1、银行：站在银行股投资角度，我们继续提示投资者关注银行板块作为高股息标的的配置价值。

13. 一季度重定价压力的进一步释放或将带动行业息差进一步收窄，但在股票配置层面，无风险利率的持续下行也使得银行基于高股息的类固收配置价值进一步凸显。

14. 银行板块近12个月平均股息率相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平处于历史高位，且仍在继续走阔，股息吸引力持续提升。

15. 2、非银：1）保险：居民储蓄需求仍旺，寿险业务结构优化将助2025年负债端业绩保持稳健。

16. 2025年以来资本市场表现回暖、险企资产端具备弹性，保险股β属性显著、分红水平稳健，具备长期配置价值。

17. 2）证券：近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益。

18. 长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。

19. 风险提示：1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。

20. 2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。

21. 3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。

22. 4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。