湘财证券-基础化工行业周报：“反内卷”政策下，尿素景气度有望改善

“精选摘要：18.13%。“反内卷”政策下，供给端，尿素的落后产能有望逐步出清。需求端方面，尿素主要用作氮肥，用于农业领域，需求较为刚性。因此，在“反内卷”政策下，尿素的供需格局有望改善。投资建议在“反内卷”政策下，供给端，尿素落后产能有望淘汰，需求端，下游农业需求较为刚性，尿素供需格局有望改善。风险。”

1. 核心要点：基础化工行业市场概况2025年8月18日到8月22日，基础化工行业周度上涨2.86%，在所有申万一级行业涨跌幅中排名第15位。

2. 根据Wind，基础化工行业中，周度涨幅排名前五的股票分别为：震安科技、飞鹿股份、奇德新材、杭州高新、ST金泰；周度跌幅排名前五的股票分别为：上纬新材、唯科科技、新亚强、中欣氟材、美联新材。

3. 细分行业——尿素“反内卷”政策下，尿素景气度有望改善。

4. 根据隆众资讯，2025年6月23日，《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》发布，摸底评估对象为截至2025年5月30日，石化化工行业主体设备设施达到设计适用年限、或实际投产运行超过20年的生产装置。

5. 老旧装置的淘汰更新有望成为化工产业“反内卷”政策的核心措施。

6. 根据隆众资讯，煤制尿素20年以上产能占比达到18.13%。

7. “反内卷”政策下，供给端，尿素的落后产能有望逐步出清。

8. 需求端方面，尿素主要用作氮肥，用于农业领域，需求较为刚性。

9. 因此，在“反内卷”政策下，尿素的供需格局有望改善。

10. 投资建议在“反内卷”政策下，供给端，尿素落后产能有望淘汰，需求端，下游农业需求较为刚性，尿素供需格局有望改善。

11. 风险提示化工产品需求不及预期、政策变化的风险、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧等风险。