华创证券-汽车行业周报：下半年新车开始启动上市，行业有望逐步进入季节性旺季

“精选摘要：股份、#爱柯迪，建议关注新泉股份、继峰股份、地平线。3.重卡：预计8-10月增速预期依然乐观，当前布局具备性价比，推荐重汽、潍柴；重卡AEB建议关注万安科技。一、数据跟踪7月新势力车企交付量小鹏同比增长显著。比亚迪34.4万辆，同比+0.6%，环比-10.0%；零跑5.0万辆，同比+1.3。”

1. 本周进入8月最后一周，下半年新车开始启动上市，伴随新车上市，我们预计行业也将逐步进入季节性旺季，同时在反内卷大背景下价格端保持韧性。

2. 过去一个季度，市场消化了很大一部分对明年政策预期的透支效应，然而在市场风偏向上的拉动下，整车个股不断创阶段新高，我们建议继续淡化beta品种配置、强化alpha标的配置。

3. 投资建议：1.整车：重点推荐江淮汽车（豪华车+强竞争力），推荐上汽集团（尚界周一预订）、长城汽车（细分高盈利、潜在产品周期）。

4. 建议关注北汽蓝谷S9T上市和逻辑反转机会，以及理想汽车（李想重回产品后的低位布局机会）。

5. 2.零部件：牛市背景下，机器人、AI条线个股机会丰富，推荐豪能股份、拓普集团、银轮股份、凌云股份、敏实集团、福达股份、冠盛股份，建议关注纽泰格。

6. 传统条线以今年低估值、明年15%+增速为标准选股，推荐底部布局#星宇股份、#爱柯迪，建议关注新泉股份、继峰股份、地平线。

7. 3.重卡：预计8-10月增速预期依然乐观，当前布局具备性价比，推荐重汽、潍柴；重卡AEB建议关注万安科技。

8. 一、数据跟踪7月新势力车企交付量小鹏同比增长显著。

9. 比亚迪34.4万辆，同比+0.6%，环比-10.0%；零跑5.0万辆，同比+1.3倍，环比+4.4%；理想3.1万辆，同比-39.7%，环比-15.3%；小鹏交付3.7万辆，同比+2.3倍，环比+6.1%。

10. 7月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。

11. 吉利汽车销量23.8万辆，同比+57.6%，环比+0.7%。

12. 7月销量，上汽集团排名第一，33.8万辆，同比+34.2%，环比-7.6%；吉利汽车排名第二；长安汽车排名第三，21.1万辆，同比+23.4%，环比-10%。

13. 8月上旬折扣环比微升。

14. 折扣率10.1%，环比+0.1PP（7/25），同比+1.8PP（8/10）；折扣金额22542元，环比+231元（7/25），同比+4611元（8/10）。

15. 8月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌：一汽大众奥迪-3.1PP，北京奔驰+0.6PP，长安马自达-0.4PP，比亚迪-0.4PP，银河+0.3PP（相较于7/25）。

16. 截至2025年8月22日，1)碳酸锂，3Q25均价7.82万元/吨，同比-2%、环比+20%；最新8.39万元/吨，较上周末+1.38%；2)铝，3Q25均价2.07万元/吨，同比+6%、环比+3%；最新2.05万元/吨（未更新，截止7月11日），较上周末+0.14%；3)铜，3Q25均价7.98万元/吨，同比6%、环比+2%；最新7.83万元/吨（未更新，截止7月11日），较上周末-2.18%；4)钯，3Q25均价303元/克，同比+20%、环比+34%；最新296元/克，较上周末-2.15%；5)铑，3Q25均价0.19万元/克，同比+54%、环比+34%；最新0.19万元/克，较上周末-6.42%；6)天然橡胶，3Q25均价1.40万元/吨，同比-7%、环比-3%；最新1.44万元/吨（未更新，截止7月11日），较上周末+1.11%；7)聚氯乙烯PVC，3Q25均价0.49万元/吨，同比-12%、环比+1%；最新0.48万元/吨，较上周末-1.55%；8)重度纯碱（未更新），4Q24均价0.16万元/吨，同比-43%、环比-23%；最新0.15万元/吨（2024年12月16日），较2024年12月13日持平；9)冷轧普通薄板，3Q25均价3931元/吨，同比-5%、环比-3%；最新4076元/吨，较2025年6月27日-0.33%；（未更新，截止2025年7月4日）10)天然气，3Q25均价0.42万元/吨，同比-14%、环比-6%；最新0.41万元/吨，较上周末-1.75%；11)92#汽油（未更新）：2025年8月10日最新8.30元/L，较2025年7月31日-0.22%；12)95#汽油（未更新）：2025年8月10日最新8.52元/L，较2025年7月31日-0.14%。

17. 二、行业要闻1)8月17日，猛士M817正式上市，指导价31.99万元起。

18. （财联社）2)8月21日，蔚来全新ES8正式开启预售。

19. （财联社）三、市场表现本周汽车板块涨幅+4.94%，板块排名6/29。

20. 本周指数涨幅情况：上证综指+3.49%、沪深300+4.18%、创业板指+5.85%、恒生指数+0.27%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+4.94%、零部件+5.59%、乘用车+5.43%、商用车+2.07%、流通服务+4.54%。

21. 四、风险提示宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。