国泰海通证券-叉车行业月报：内外销维持双位数增长，智能物流不断拓圈

“精选摘要：相对看好欧美市场的需求复苏。美国关税政策放缓有望提振当地工业产品需求，西欧相关国家（例如德国）推出的刺激政策有利于带动企业投资。无人叉车：杭叉智能与华为制造部共拓人形机器人、AGV应用潜力，中力与白犀牛深度合作无人物流。我们看到叉车公司加快布局具身智能、无人物流。7月份，杭叉智能与华为制造。”

1. 投资建议：我们认为，制造业景气回暖对叉车销量有望带来积极影响，同时国产品牌凭借性价比优势不断打开海外市场空间，行业基本面稳健向好。

2. 近期叉车公司加强具身智能布局，无人叉车或将进入快速发展期。

3. 推荐标的：安徽合力，杭叉集团、中力股份。

4. 行业基本面：开工保持高景气，国内外销量维持双位数增长。

5. 从工作时长、开工率来看，叉车的使用需求旺盛。

6. 根据中国工程机械工业协会微信公众号，7月份工程机械主要产品工作时长80.8小时，叉车工作时长102小时；工程机械主要产品开工率56.2%，叉车开工率56.4%。

7. 从行业销量增速来看，叉车行业外销依然保持较快增长，同时国内已有良好复苏。

8. 根据中国工程机械工业协会微信公众号，1-7月，叉车行业销量85.79万台，同比+12%，内销54.61万台，同比+10.4%，外销31.19万台，同比+15.1%；单7月份来看，行业销量11.86万台，同比+14.4%，内销6.97万台，同比+14.3%，外销4.89万台，同比+14.5%。

9. 分车型来看，7月份不含电动步行式仓储车辆的叉车销量为4.51万台，同比+5.85%，其中内销2.80万台，同比+4.68%，外销1.71万台，同比+7.84%。

10. 出口动态：7月份非洲、西欧、东南亚增长较快，看好下半年欧美需求拉动。

11. 根据海关总署出口数据（以美元计价），7月份叉车出口增速较快的区域包括非洲（+43.95%）、西欧（+28.78%）、东南亚（+15.66%），北美洲同比下滑10.5%。

12. 从占比来看，北美洲（15.24%）、中美及南美洲（13.56%）、西欧(12.95%)占比相对靠前。

13. 展望下半年，我们相对看好欧美市场的需求复苏。

14. 美国关税政策放缓有望提振当地工业产品需求，西欧相关国家（例如德国）推出的刺激政策有利于带动企业投资。

15. 无人叉车：杭叉智能与华为制造部共拓人形机器人、AGV应用潜力，中力与白犀牛深度合作无人物流。

16. 我们看到叉车公司加快布局具身智能、无人物流。

17. 7月份，杭叉智能与华为制造部举行会晤，就人形机器人、新一代AGV等前沿技术在物流场景的应用潜力交换看法，并达成在华为园区进行场景化测试的合作。

18. 8月份，中力股份宣布与全球领先的L4级自动驾驶企业白犀牛达成战略合作，进一步壮大智慧物流“技术+场景+运营”朋友圈，打开无人叉车全新应用场景。

19. 风险提示：宏观经济发展不及预期；行业竞争加剧；国际贸易摩擦；数据统计误差。