东北证券-易点天下-301171-深耕AI+程序化广告营销，25H1收入延续高增

“精选摘要：约25%，大大提升了广告精准度与实时竞价能力。2025年7月公司预发布AIDrive2.0数智营销解决方案，致力于打造垂直营销领域的AgenticAI应用。盈利预测与投资建议：我们预测2025-2027年公司实现营业收入36.94/44.47/52.26亿元，同比+45.06%/+20.3。”

1. 事件：公司发布2025年半年度报告。

2. 2025年上半年，公司实现营业收入17.37亿元，同比增长59.95%；归母净利润达1.44亿元，同比增长8.81%；扣非归母净利润1.16亿元，同比下降7.47%；剔除汇兑损益和股份支付的归母净利润1.62亿元，较去年同期增长15.46%。

3. 点评：深耕程序化广告出海营销领域，25H1收入高速增长。

4. 流量“内卷”背景下更多企业愿意尝试采用先进的AI技术优化营销策略，期望构建以ROI为导向的AI营销体系。

5. 受益于程序化广告需求增长、跨境电商及游戏等娱乐行业投流需求提升、客户覆盖数量大幅增加，25年上半年公司电商行业营销服务收入同比增长102.2%，媒介代理行业营销服务收入同比增长45.6%。

6. 合作头部平台，拓展技术及资源优势。

7. 2025年1月，公司旗下业务品牌Cyberklick正式成为全球最大的独立移动广告平台之一—AppLovin的大中华区首家电商一级代理商，共同助力资源与业务拓展。

8. 2025年7月，Cyberklick获Snapchat官方认证，成为其官方广告服务商，将共同助力更多DTC品牌在全球范围内实现高效增长。

9. 全链路布局AI+营销，AgenticAI营销领域的先行者。

10. 公司已搭建统一AI中台与ECMCPServer，推出AIGC数字营销创作平台KreadoAI、数据分析＆增长模型平台FunsData、智能化多云聚合平台Cycor，构建“AI+BI+CI”出海全链路数字化解决方案，并利用AIGC技术构建了AI知识库和AI客服，实现了7×24小时实时客户服务。

11. 程序化广告预测算法方面，公司在AI技术与模型能力的加持下，推理效率提升了7倍，任务执行总耗时降低30%以上，计算资源成本降低约25%，大大提升了广告精准度与实时竞价能力。

12. 2025年7月公司预发布AIDrive2.0数智营销解决方案，致力于打造垂直营销领域的AgenticAI应用。

13. 盈利预测与投资建议：我们预测2025-2027年公司实现营业收入36.94/44.47/52.26亿元，同比+45.06%/+20.38%/+17.51%，实现归母净利润2.89/3.47/4.31亿元，同比+24.63%/+20.17%/+24.07%，对应PE为54X/45X/36X，首次覆盖，给予“买入”评级。

14. 风险提示：行业恢复不及预期；AI进展不及预期。