通惠期货-原油库存周报：原油库存骤降驱动短期利多，供需弱化延阻续涨动能

“精选摘要：5万桶至437.2万桶/日，为亚洲买家采购套利开启窗口。地缘事件强化替代性贸易流向，特朗普政府计划对印加征50%关税迫使印度调整采购路径，但俄驻印大使称5%折扣下俄油仍具不可替代性，需关注印度8-9月原油分流动向。炼厂高负荷运行难以持续，设备维护季将于9月上旬展开，当前利润压缩或抑制补库力。”

1. 一、库存情况观点EIA报告显示，截止08月15日当周美国商业原油库存超预期减少601.4万桶，降幅1.41%，创三个月最大单周降幅，库欣库存增加41.9万桶但未突破五年均值区间。

2. 炼厂开工率意外升至96.6%高位（预期95.7%），印证炼厂加速赶工以完成夏季检修前任务。

3. 成品油净出口增至5211千桶/日创新高，出口放量叠加加工量提升推动库存持续去库，但馏分油库存逆季节性回升至116百万桶（+2.06%）反映柴油需求疲软。

4. 生产端出现异动，原油产量跳增55千桶/日至1338.2万桶/日，创五个月最快增速。

5. 当前供应矛盾来自出口端：美国原油出口周度暴增79.5万桶至437.2万桶/日，为亚洲买家采购套利开启窗口。

6. 地缘事件强化替代性贸易流向，特朗普政府计划对印加征50%关税迫使印度调整采购路径，但俄驻印大使称5%折扣下俄油仍具不可替代性，需关注印度8-9月原油分流动向。

7. 炼厂高负荷运行难以持续，设备维护季将于9月上旬展开，当前利润压缩或抑制补库力度。

8. 数据总体利多驱动油价短线上涨，但供需边际转弱压制反弹空间。

9. 当周布伦特期货涨1.60%站上66美元，但技术面EMA50阻力位施压明显。

10. 中期看OPEC+加速增产叠加美国钻机数回升至412台，宏观面美联储降息预期推迟将压制风险偏好。

11. 预计WTI短期维持区间震荡，若向上突破需地缘风险溢价进一步发酵，下行风险来自印度实际分流规模超预期及炼厂负荷骤降。