第一上海-宏观经济评论

“精选摘要：派形成更大的压力。从国际格局视角看，川普推动国内政策议程及对欧盟施加战略压力的举措，客观上与俄罗斯的地缘政治利益存在契合点。这种外部环境的变化为川普政府塑造美国内政走向创造了有利条件：若政策成效显著，可能强化共和党在未来数十年的政治影响力，进而推动以基督教传统价值观为核心的社会议程，重塑美。”

1. 从7月底至8月下旬，美股在传统上进入8月后往往波动较大。

2. 这背后存在几方面原因：其一，众多机构经理及投资经理进入休假状态，市场交易更多由散户主导，流动性不够，容易引发较大波动；其二，8月美联储一般会在杰克逊霍尔召开会议，美联储主席在会上的发言往往会引发市场紧张情绪，进而加剧波动。

3. 此外，今年美股整体涨幅显著，尤其是AI科技相关的热门板块涨势迅猛，同时像Palantir等Meme股也存在获利回吐的需求，这使得过去几天市场波动进一步加大。

4. 基于此，不少投资者对下半年市场走势存在疑问。

5. 我们在此进行简要分析。

6. 政治事件值得关注的重大事件是，川普在阿拉斯加与普京会面，就结束俄乌冲突展开讨论，这一事件具有潜在的重大利好。

7. 若乌克兰及欧盟方面能够同意，双方达成相关协议，那么对俄罗斯的制裁有望解除；俄罗斯的原油、天然气将得以敞开出口，这会对油价形成制衡，不仅有利于欧洲重工业、化工行业等的复苏，还能对全球通胀起到抑制作用。

8. 同时，战后乌克兰的重建也将拉动欧洲相关公司的业绩增长。

9. 因此，未来几个星期，欧洲股票值得重点关注。

10. 从地缘政治角度来看，若美国此次能与俄罗斯建立起较为良好的伙伴关系，实际上可能会对俄罗斯的其他传统盟友形成不利的外部环境。

11. 客观而言，有望促使这些国家更快地与世界接轨。

12. 普京与川普在部分政治理念上确实体现出一定的相近性，尤其在保守主义价值观层面。

13. 尽管二者分别根植于东正教传统与新教文化，但其价值体系的底层逻辑均与旧约圣经中的传统伦理存在深刻关联。

14. 二者联手，对欧洲的左派形成更大的压力。

15. 从国际格局视角看，川普推动国内政策议程及对欧盟施加战略压力的举措，客观上与俄罗斯的地缘政治利益存在契合点。

16. 这种外部环境的变化为川普政府塑造美国内政走向创造了有利条件：若政策成效显著，可能强化共和党在未来数十年的政治影响力，进而推动以基督教传统价值观为核心的社会议程，重塑美国国内基督教等传统价值观的回归，同时也有利于制衡欧盟“伊斯兰化”现象。

17. 此外，俄罗斯作为持续的外部威胁存在，客观上强化了欧盟对美国安全保护的依赖。

18. 这种安全焦虑迫使欧盟成员国在国防预算上被动扩容，并增加对美国军工产品的采购，利好美国军工企业。

19. 如果战争止步，关于乌克兰重建的相关投资标的，可关注乌克兰最大的电信公司Kyivstar，代码KYIV；若将投资视野扩展至邻国市场，可关注布局波兰市场相关的主权ETF，代码EPOL。