国元证券-东方财富-300059-2025年半年度报告点评：业绩实现快速增长，妙想AI赋能业务发展

“精选摘要：成长空间广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2025-2027年的营业收入预测至142.22、157.23、171.96亿元，调整归母净利润预测至117.57、131.85、145.35亿元，EPS为0.74、0.83、0.92元/股，对应的PE为36.40、32.46、29.45倍。考虑。”

1. 事件：公司于2025年8月15日收盘后发布《2025年半年度报告》。

2. 点评：资本市场逐渐回暖，公司收入利润实现快速增长随着一系列政策举措的持续落地显效，我国资本市场内在稳定性显著增强，市场逐渐回暖。

3. 一方面，交投活跃度显著提升，2025年上半年，沪深京三市日均股基交易额达1.64万亿元，较去年同期上涨65.7%；另一方面，机构投资者规模持续扩张，截至2025年6月底，我国公募基金资产净值合计34.39万亿元，再创新高。

4. 2025年上半年，公司实现营业总收入68.56亿元，同比增长38.65%，主要系证券手续费及佣金收入同比增长；实现归属于上市公司股东净利润55.67亿元，同比增长37.27%。

5. 其中，证券服务实现收入52.79亿元，同比增长54.24%；金融电子商务服务实现收入14.16亿元，同比增长0.31%。

6. 证券业务实现快速增长，基金业务持续向好2025年上半年，东方财富证券营业收入和净利润同比实现快速增长，资产规模、资本实力进一步增强；经纪业务股基交易额16.03万亿元，经纪业务、信用业务稳健发展，资产管理规模快速增长；积极布局做市业务，获批上市证券做市交易业务资格；证券研究业务加快发展，广纳优秀人才，市场影响力得到进一步提升。

7. 天天基金6月底共上线161家公募基金管理人21801只基金产品，非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.10亿元。

8. AI能力全面赋能，实现各类场景应用2025年上半年，妙想AI能力全面融入赋能公司各产品各业务条线。

9. 公司依托自主研发的妙想大模型底座，在智能体构建、金融场景应用创新等关键领域取得突破，实现智能化能力与智能化用户规模双增长。

10. 同时，妙想面向全市场用户开放，并广泛应用于资讯、行情、自选、客服等场景，推动AI在金融行业的规模化落地与全场景延展。

11. 随着妙想大模型的能力演进，妙想智能金融问答全面升级，已支持多信源分析、深度思考和深度研究等多个进阶模式。

12. 妙想AI研究员、妙想会议助手等系列模块的不断迭代，为机构投研提质增效。

13. 盈利预测与投资建议公司是国内较为稀缺的互联网服务平台，伴随着中国资本市场的健康发展，未来持续成长空间广阔。

14. 参考上半年的经营情况，调整公司2025-2027年的营业收入预测至142.22、157.23、171.96亿元，调整归母净利润预测至117.57、131.85、145.35亿元，EPS为0.74、0.83、0.92元/股，对应的PE为36.40、32.46、29.45倍。

15. 考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

16. 风险提示行业及业务受资本市场景气度波动影响的风险；互联网信息传输及交易系统安全运行风险；行业竞争进一步加剧的风险；宏观经济及行业政策风险；法律合规风险。