华源证券-机械设备行业专题报告：深海科技，下一个国家级战略主线

“精选摘要：系能更好实现“以深拒止”战略。近年，美日积极布局深海军事战略：美国形成“政策-军事-科技”三位一体霸权体系，将深海纳入“第三次抵消战略”；日本推行“海洋立国”，强化岛链军事化与资源开发。但我国当下仍面临“有海无防，国门洞开”的安全困局，亟待构建跨域协同水下攻防体系，提升经略海洋能力。蓝色经。”

1. 深海科技，下一个国家级战略主线。

2. 2025年政府工作报告首次将深海科技定位为战略性新兴产业，与商业航天、低空经济并列，成为又一国家级战略主线。

3. 海安才能国安，海不安则国必难安，深海科技的核心是要保障2个安全（资源安全和国防安全），在此基础上探索海洋“蓝色”经济业态。

4. 资源安全：美日开启海底资源“跑马圈地”，我国布局具有迫切性。

5. 深海蕴藏巨量战略资源，目前，全球海底资源的“跑马圈地”伊始：一方面，美日正加速布局“深海挖矿”，美国总统特朗普签署行政令，要求加快国际海底区域的矿产资源开发，日本将于2026年钻探南鸟岛5500米深海稀土，寻求摆脱对华依赖，相关规划或重塑全球资源格局。

6. 另一方面，我国原油/天然气对外依存度超70%/40%，铜/钴/镍等战略矿产依存度达78%-95%，但相关资源在海底储量丰富，深海是我国资源安全的正确打开方式。

7. 国防安全：“水下国门洞开”安全困局亟待解决，我国箭在弦上。

8. 深海具有作战空间大、环境优势显著、隐蔽性强的特点，建立建强深海作战体系能更好实现“以深拒止”战略。

9. 近年，美日积极布局深海军事战略：美国形成“政策-军事-科技”三位一体霸权体系，将深海纳入“第三次抵消战略”；日本推行“海洋立国”，强化岛链军事化与资源开发。

10. 但我国当下仍面临“有海无防，国门洞开”的安全困局，亟待构建跨域协同水下攻防体系，提升经略海洋能力。

11. 蓝色经济：十万亿，海洋经济的起点。

12. 2024年中国海洋生产总值已达10.54万亿元，存量市场大，任何的边际增长对子行业来说都是不容忽视的可观业绩增量。

13. 我们判断，未来的海洋经济将来源于两大驱动：1）如远洋渔业、海上风电、港口航运及海水淡化等新兴业态的发展；2）在两个安全发展拉动下的深海科技的全要素生产率提升。

14. 深海科技产业链覆盖基础材料到高端装备制造。

15. 深海科技产业链以“深潜、深钻、深网”三大核心为支柱，覆盖基础材料、核心部件到高端装备制造全链条：1）材料领域：钛合金作为战略级“海洋金属”，凭借高比强度、耐腐蚀等特性，主导深海耐压结构；2）核心部件：声呐为水下探测与导航的核心，而水声信号处理是里面的制胜点，更换（存量声呐设备）+新建（新增舰艇、UUV和海底声呐网建设）有望带来可观的需求；3）装备制造：建议关注水下机器人，装备体系围绕探测作业、资源开发、安全保障构建。

16. 投资建议：第一阶段建议关注“态势感知三剑客”。

17. 我们认为，有别于陆上，深海一切发展的基础是“看的见”，态势感知能力建设是绕不开的先行基建，是“深海科技”的起点，故我们第一阶段建议关注“态势感知三剑客”中国海防、集智股份、中科海迅。

18. 风险提示：研发不达预期的风险，行业订单节奏风险，国际局势变化的风险。