银河期货-高硫三季度供应压力较预期下行，低硫关注配额节奏

“精选摘要：端高硫供应及库存高位维持。乌克兰对俄罗斯炼厂轰炸趋于持续，包括梁赞在内的五家炼厂已受袭，部分炼厂产能受到影响，关注后续美俄乌欧谈判进展。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。中东地缘冲突与美国制裁暂无具体新进展，中东高硫出口稳定低位。高硫三季度供应压力较预期小幅。”

1. 【综合分析】亚洲近端高硫供应及库存高位维持。

2. 乌克兰对俄罗斯炼厂轰炸趋于持续，包括梁赞在内的五家炼厂已受袭，部分炼厂产能受到影响，关注后续美俄乌欧谈判进展。

3. 墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。

4. 中东地缘冲突与美国制裁暂无具体新进展，中东高硫出口稳定低位。

5. 高硫三季度供应压力较预期小幅减小。

6. 需求端，高硫季节性发电需求逐步回落。

7. 国内消费税抵扣比例提升后进料需求支撑暂不明显。

8. 新加坡7月高硫船燃加注量达IMO2020以来历史最高水平。

9. 低硫燃料油现货贴水持续走低，现货窗口卖家增多及近端供应增长均打击低硫现货价格。

10. 低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。

11. 尼日利亚RFCC装置间歇性检修，运营仍不稳定，关注近端低硫出口物流变化。

12. 南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，9月新装载船货发布招标。

13. Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。

14. 中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。

15. 【策略】单边：偏弱震荡。

16. 套利：观望。

17. 关注近端高硫现货消化情况和低硫配额调整或下发情况。

18. 期权：无(观点仅供参考，不作为买卖依据)。