方正中期期货-能源产业链日度策略

“精选摘要：77万吨，环比增加2.4万吨，国内104家贸易商库存为180.2万吨，环比下降3.2万吨。【市场逻辑】成本维持弱势，沥青现货炼厂端近期累库，但整体供需矛盾不大。【交易策略】成本施压，沥青盘面延续震荡偏弱格局。操作上建议建议维持偏空思路。下方支撑位3400-3450，上方压力位3500-35。”

1. 原油：【行情复盘】今日国内SC原油跌后反弹，主力合约收于486.50元/桶，-0.49%。

2. 【重要资讯】1、瑞银：下调2025年底及2026年3月布伦特原油预测至每桶62美元，因南美供应增加，以及受制裁国家的产量保持强劲。

3. 预计到2026年中期布伦特原油价格将回升至65美元/桶。

4. 2、印度石油公司高管：将继续根据经济情况采购俄罗斯石油。

5. 6月季度加工了24%的俄罗斯原油；俄油的折扣约为每桶1.5美元（相对于相关基准价）。

6. 3、根据隆众资讯的数据，截至2025年8月17日，山东独立炼厂原油到港量150万吨，较上周跌35.7万吨，环比跌19.23%。

7. 4、由于需要补偿早些时候长时间超产，7月份欧佩克原油日供应量减少，而此前普遍预计增加。

8. 国际能源署评估7月份欧佩克有配额的9国原油日供应量为2288万桶，比6月份日供应量减少了38万桶，但是仍然比其目标日产量高78万桶；其中沙特阿拉伯原油日供应量952万桶，比6月份日供应量减少了28万桶，比目标日产量低2万桶。

9. 但是7月份阿联酋原油日供应量353万桶，比6月份日均高6万桶，比目标日产量高37万桶，伊拉克原油日供应量432万桶，环比增加4万桶，比目标日产量高34万桶，科威特原油日产量264万桶，环比减少2万桶，比目标日产量高18万桶。

10. 【市场逻辑】美俄会晤虽未达成任何协议，但释放出积极信号，地缘情绪短期有望继续降温，而OPEC+持续增产以及石油消费将季节性转弱背景下，原油市场面临供给过剩预期，近期能源机构上调今明两年原油市场过剩量预测，令油市看空氛围持续增强。

11. 【交易策略】美俄会晤释放积极信号，对油市影响仍然偏空，同时周一特朗普与泽连斯基会面相关消息将继续扰动油价。

12. 操作上建议维持偏空思路，主力合约下方支撑位475-480，上方压力位490-495。

13. 期权方面，建议买入虚值看跌期权。

14. 沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货跌后反弹，主力合约收于3473元/吨，0.06%。

15. 现货市场：今日国内沥青现货偏弱运行。

16. 当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3730元/吨，山东3620元/吨，华南3520元/吨，西北3950元/吨，东北3880元/吨，华北3680元/吨，西南3850元/吨。

17. 【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-8-13日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为32.9%，环比上升1.2%。

18. 而根据隆众对92家企业跟踪，2025年8月份国内沥青总排产量为241.3万吨，环比下降12.9万吨，降幅5.1%，同比增加35.3万吨，增幅17.1%。

19. 2、需求方面：近期南方等地有持续性降雨天气，道路施工及沥青需求仍将受限，而8月中下旬预计随着天气的预期好转，沥青需求有望季节性改善。

20. 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-8-18日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为77万吨，环比增加2.4万吨，国内104家贸易商库存为180.2万吨，环比下降3.2万吨。

21. 【市场逻辑】成本维持弱势，沥青现货炼厂端近期累库，但整体供需矛盾不大。

22. 【交易策略】成本施压，沥青盘面延续震荡偏弱格局。

23. 操作上建议建议维持偏空思路。

24. 下方支撑位3400-3450，上方压力位3500-3550。

25. 高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于2713元/吨，0.30%；Lu主力合约收于3480元/吨，0.93%。

26. 【重要资讯】1、近期西方套利船货陆续抵达新加坡，近期低硫调和组分从苏伊士以西的市场流入亚洲市场，新加坡区域库存将显著累积。

27. 2、需求方面：低硫需求表现疲软，高硫需求相对稳定，但今年南亚夏季发电需求表现疲软，且面临季节性转弱。

28. 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至8月13日当周，新加坡燃料油库存下降167.4万桶，至2464.5万桶的3周低点。

29. 【市场逻辑】成本整体维持弱势，新加坡燃料油供给充裕，库存偏高，但下游船加油需求相对稳定，高硫贴水收窄，低硫贴水偏弱。

30. 【交易策略】成本施压，燃料油整体预计维持弱势。

31. 操作上建议维持偏空思路。

32. Fu下方支撑位2650-2700，上方压力位2750-2800，Lu下方支撑位3350-3400，压力位3500-3550。