长城证券-建材行业7月数据点评：地产及基建投资增速双降，静待政策加码

“精选摘要：，6月同比值分别为-6.5%、+4.8%、-9.5%、-2.2%，降幅均有扩大，竣工面积降幅扩大尤为明显。2025年7月广义库存去化周期5.33年，较上月小幅增加。2025年7月房地产投资、基建投资同比-17.1%（6月为-12.4%）、-1.9%（6月为5.3%），房地产投资降幅扩大，基。”

1. 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-4.5%、-5.0%，玻璃降幅略有收窄。

2. 2025年1-7月，全国水泥产量累计同比为-4.5%，7月当月同比为-5.6%，降幅较6月当月基本相当。

3. 2025年1-7月，全国玻璃产量累计同比为-5.0%，7月当月同比为-3.4%，较6月降幅继续收窄。

4. 下游投资情况：竣工面积降幅明显扩大，基建投资由正转负。

5. 2025年7月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-8.4%、-16.4%、-15.2%、-29.5%，6月同比值分别为-6.5%、+4.8%、-9.5%、-2.2%，降幅均有扩大，竣工面积降幅扩大尤为明显。

6. 2025年7月广义库存去化周期5.33年，较上月小幅增加。

7. 2025年7月房地产投资、基建投资同比-17.1%（6月为-12.4%）、-1.9%（6月为5.3%），房地产投资降幅扩大，基建投资增速由正转负。

8. 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。