国元期货-农产品期权周报：农产品期权策略

“精选摘要：销数据较好，7月底广西的食糖库存96万吨左右。虽然巴西6月全月的产糖量同比超预期下降，但是7月上半月的产糖量数据同比有了改观，但是目前巴西2025/26榨季已经到了中间阶段，如果这阶段产糖量再无法提高，那么本榨季初期市场预期的巴西食糖产量将很大程度上无法实现，这一潜在因素或将推升原糖反弹，。”

1. 【策略观点】本周油脂油料板块多数品种上涨，棕榈油涨幅较大。

2. 油脂方面，目前市场情绪较为乐观，基本面利多，但近期涨幅较大，短期或有一定回调压力，投资者可逢低开仓牛市价差策略。

3. 白糖基本面变化不大，国内进口还是之前的预期，8月开始进口量逐渐下降，之前下跌的最低点大概也交易完毕这个预期，国内的产销数据较好，7月底广西的食糖库存96万吨左右。

4. 虽然巴西6月全月的产糖量同比超预期下降，但是7月上半月的产糖量数据同比有了改观，但是目前巴西2025/26榨季已经到了中间阶段，如果这阶段产糖量再无法提高，那么本榨季初期市场预期的巴西食糖产量将很大程度上无法实现，这一潜在因素或将推升原糖反弹，而郑糖或将跟随。

5. 1月合约预期仍在5500-5800区间震荡行情为主，投资者可考虑继续持有白糖宽跨式卖出策略。