国贸期货-沥青（BU）：成本端偏弱，自身供需矛盾不突出

“精选摘要：排产计划量增加22万吨(7月中旬统计)，环比上涨17%。进入9月，南北方市场沥青需求均有释放预期，且随着原油价格持续回落，有原油配额的炼厂生产沥青的利润水平尚可，排产积极性持续提升。此外，低价原料供应充足，金诚石化、齐成石化等炼厂在8月中旬沥青恢复生产，9月沥青将保持稳定生产，另外河北鑫海。”

1. （1）8月排产：据百川盈孚统计，地炼2025年9月沥青排产计划预计在148万吨左右，同比增加43万吨，同比上涨41%，环比8月排产计划量增加22万吨(7月中旬统计)，环比上涨17%。

2. 进入9月，南北方市场沥青需求均有释放预期，且随着原油价格持续回落，有原油配额的炼厂生产沥青的利润水平尚可，排产积极性持续提升。

3. 此外，低价原料供应充足，金诚石化、齐成石化等炼厂在8月中旬沥青恢复生产，9月沥青将保持稳定生产，另外河北鑫海化工9月上旬大装置有计划生产沥青，带动地炼沥青产量同比及环比均明显增加。

4. （2）进口：进口沥青市场综述与展望：东南亚沥青资源供应整体趋紧，对长约合同价格形成支撑，使其保持坚挺。

5. 韩国市场方面，其沥青船货华东到岸价为470-480美元/吨，人民币完税价3930-4010元/吨。

6. 近期华东因降雨，高速项目对进口沥青的需求及出货量均下降。

7. 不过8月韩国沥青船货到港量较少，进口沥青库存处于可控范围。

8. 预计后期天气转好，高速项目赶工将拉动进口沥青消耗。

9. 新马泰市场中，新加坡沥青船货华南到岸价530-550美元/吨，人民币完税价4340-4500元/吨；泰国沥青船货华南到岸价545-555美元/吨，人民币完税价4460-4540元/吨。

10. 本周前期降雨减少，粤桂部分高速项目赶工，进口沥青出货量回升，但后期受台风影响，出货受阻。

11. 上半年华南高速项目启动慢，进口资源消耗缓，部分需求已提前备货。

12. 因下半年东南亚沥青资源紧张，预计流入国内的量将缩减，后期华南高速项目赶工会加快前期备货消耗，且船货到港少，支撑新加坡沥青价格保持坚挺。