华源证券-商贸零售行业2025年7月社零数据点评：7月社零整体同增3.7%，家具、家电等品类增速较快

“精选摘要：别为34276/4504亿元，同比+4.0%/+1.1%。分品类看：必选消费整体稳健增长。分品类看，粮油食品类限额以上零售额同比+8.6%，饮料类限额以上零售额同比+2.7%，烟酒类限额以上零售额同比+2.7%，日用品类限额以上零售额同比+8.2%。可选消费中金银珠宝及通讯器材类7月限额以。”

1. 投资要点：7月社零整体同增3.7%。

2. 7月社会消费品零售总额为38780亿元，同比增长3.7%。

3. 除汽车外社会消费品零售总额为34931亿元，同比增长4.3%。

4. 分区域来看，7月城镇/乡村消费品零售总额分别实现33620/5160亿元，分别同比+3.6%/+3.9%。

5. 分消费类型看，商品零售额同比增速快于餐饮。

6. 7月限额以上单位消费品零售额为15214亿元，同比增长2.8%。

7. 分类型来看，7月限额以上商品零售/餐饮收入总额分别为13905/1309亿元，同比+3.1%/-0.3%；7月商品零售/餐饮收入总额分别为34276/4504亿元，同比+4.0%/+1.1%。

8. 分品类看：必选消费整体稳健增长。

9. 分品类看，粮油食品类限额以上零售额同比+8.6%，饮料类限额以上零售额同比+2.7%，烟酒类限额以上零售额同比+2.7%，日用品类限额以上零售额同比+8.2%。

10. 可选消费中金银珠宝及通讯器材类7月限额以上零售额增速较快。

11. 分品类看，纺服类限额以上零售额同比+1.8%，化妆品类限额以上零售额同比+4.5%，金银珠宝类限额以上零售额同比+8.2%，通讯器材类限额以上零售额同比+14.9%。

12. 其他消费品类中，限额以上家电、家具类零售额增长明显。

13. 分品类看，家具类限额以上零售额同比+20.6%，家电类限额以上零售额同比+28.7%，建材类限额以上零售额同比-0.5%，石油及制品类限额以上零售额同比-8.3%。

14. 风险提示：终端消费需求修复不及预期；经营环境修复不及预期；国际政治变动风险。