信达期货-股指周报：牛市预期持续，本周预计高位震荡，日内短多为主

“精选摘要：动衍生品乐观情绪快速升温。操作上，单边日内短多为宜，后续遇急跌是布局长多单的机会；IH-IM仍有回归预期，短期仍是左侧，建议预设止盈止损。期权操作上，上周股指期权隐含波动率走高，其中沪深300当月平值IV来到18%一线波动。操作上，可尝试短线双卖做缩波动率，注意预设止盈止损，稳健偏好的投资。”

1. 股指核心逻辑梳理：上周牛市氛围持续发酵，股指续刷年内新高，其中上证指数周内突破3700点整数关口，小盘成长风格跑赢。

2. 四大宽基指数中，中证1000（+4.09%）>中证500（+3.88%）>沪深300（+2.37%）>上证50（+1.57%）。

3. 海外方面，前一周快速拉涨后，上周国际市场情绪回归谨慎，投资者对美俄元首会晤以及美联储9月降息结果持观望态度，多空分歧有所强化。

4. 美股来看，上周主要股指基本走平，其中纳斯达克指数周线收涨0.81%。

5. 从申万一级行业分类表现看，上周各板块涨多跌少，其中通信（+7.66%）、电子（+7.02%）涨幅靠前，银行（-3.19%）、钢铁（-2.04%）落后，成长风格领涨。

6. 资金面来看，上周A股成交金额快速放大，周尾重回2万亿上方运行并创下年内新高，当前投资者入场意愿较浓，筹码经历了大量换手。

7. 短期来看，投资者情绪保持强势，上周与牛市预期相关的券商等板块再次跑出亮眼的成绩，这一背景下，单边投资者没有必要逆势看空，期权卖购端也会面临保证金波动的压力。

8. 另一方面，板块轮动的特征还在持续（上周电子、通信等重启领涨，反内卷方向调整），表明牛市主线尚未确立，结构性慢牛行情的形成仍需时间。

9. 综合来看，近期市场已显现一定畏高情绪，但资金入场承接意愿充足。

10. 特别是上周五指数探底回升并创下高换手率，这一信号显示尽管短期市场情绪仍偏乐观，但回调的深度和空间均较为有限，单边操作的盈利空间相对狭窄。

11. 展望本周，预计市场将以高位震荡为主，单边交易策略仍以日内短多为宜。

12. 策略建议：期货操作上，上周各期指基差（现-期）下行，标的指数强势带动衍生品乐观情绪快速升温。

13. 操作上，单边日内短多为宜，后续遇急跌是布局长多单的机会；IH-IM仍有回归预期，短期仍是左侧，建议预设止盈止损。

14. 期权操作上，上周股指期权隐含波动率走高，其中沪深300当月平值IV来到18%一线波动。

15. 操作上，可尝试短线双卖做缩波动率，注意预设止盈止损，稳健偏好的投资者可等待沪深300期权波动率上升至20%一线后再选择介入。

16. 风险提示：（1）国内经济超预期下行；（2）美联储政策转紧；（3）国内政策力度不及预期；（4）中美贸易战超预期紧张；。