中辉期货-碳酸锂周报：总库存结构持续改善，碳酸锂高位运行

“精选摘要：会数据显示，8月1-10日，全国乘用车新能源市场零售26.2万辆，同比去年8月同期增长6%，较上月同期增长6%，全国新能源市场零售渗透率57.9%，今年以来累计零售671.7万辆，同比增长28%；全国乘用车厂商新能源批发22.9万辆，同比去年8月同期增长15%，较上月同期下降2%，新能源厂。”

1. 本周碳酸锂市场观点摘要【宏观概况】中国7月新增社融1.16万亿元，人民币贷款减少500亿元，新增人民币存款5000亿元，住户存款减少1.11万亿元。

2. M2-M1剪刀差为3.2个百分点，较上月缩小了0.5个百分点。

3. 国内对于单笔5万元以上的消费，以5万元消费额度为上限进行贴息。

4. 服务业经营主体贷款可享1%贴息，贴息贷款规模最高达100万元。

5. 美国7月CPI同比上涨2.7%低于预期，市场情绪转向高度乐观，关税忧虑淡化。

6. 美俄领导人本周五在阿拉斯加会晤，讨论俄乌停火问题。

7. 【供给端】本周碳酸锂产量环比小幅下滑，但仍处于2万吨以上。

8. 代加工企业产能利用率提升，新投产线持续爬坡，回收类企业有开工计划。

9. 关注产量下滑的持续性。

10. 【需求端】乘联分会数据显示，8月1-10日，全国乘用车新能源市场零售26.2万辆，同比去年8月同期增长6%，较上月同期增长6%，全国新能源市场零售渗透率57.9%，今年以来累计零售671.7万辆，同比增长28%；全国乘用车厂商新能源批发22.9万辆，同比去年8月同期增长15%，较上月同期下降2%，新能源厂商批发渗透率56.8%，今年以来累计批发786.2万辆，同比增长35%。

11. 【成本利润】本周矿端价格环比调涨。

12. 非洲SC5%报价为640美元/吨，环比上周增加110美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为988美元/吨，环比上周增加248美元/吨；锂云母市场价格为2300元/吨，环比上周上升200元/吨。

13. 碳酸锂生产成本为69497元/吨，环比上周上升6341元，碳酸锂行业利润为12456元/吨，环比回升6477元。

14. 【总库存】截至8月14日，碳酸锂总库存为142256吨，较上周减少162吨，其中上游冶炼厂库存为49693吨，环比减少1306吨。

15. 【后市展望】本周下游采购维持刚需，散单市场交投活跃，部分成交当日点价。

16. 新货电碳报价多报平水或小幅升水，成交仍贴水为主，工碳及准电碳则维持大贴水。

17. 基本面尚未见到明显改善的迹象，总库存和产量虽然环比小幅下滑，但绝对量依然处于近几年高位。

18. 宁德确认停产后，市场交易江西其余矿山同步停产的预期。

19. 恰逢终端需求旺季来临，下游材料厂开启备货周期，叠加此前大量库存集中在上游，库存结构的脆弱性将放大价格弹性。

20. 据企业反馈“金九银十”旺季下游表现良好，储能和动力订单均有所增长，正极厂采购意愿回升将进一步推动未来碳酸锂进入去库通道。

21. 整体来看，碳酸锂主力合约在供应超预期收缩的预期下维持高位运行，待去库预期强化后有望迎来进一步上涨，策略上前期多单继续持有。