华联期货-纯碱玻璃周报：产能退出预期扰动，玻碱近弱远强

“精选摘要：4.55万吨，涨幅64.92%。运输有所缓和，发货提升，整体库存延续累库。供应：截止2025年8月14日，周国内纯碱产量76.13万吨，环比增加1.66万吨，涨幅2.24%。其中，轻质碱产量33.16万吨，环比增加1.04万吨。重质碱产量42.97万吨，环比增加0.62万吨。近期，检修企业。”

1. 库存：截止2025年8月14日，国内纯碱厂家总库存189.38万吨。

2. 其中，轻质纯碱76万吨，重质纯碱113.38万吨。

3. 去年同期库存量为114.83万吨，同比+74.55万吨，涨幅64.92%。

4. 运输有所缓和，发货提升，整体库存延续累库。

5. 供应：截止2025年8月14日，周国内纯碱产量76.13万吨，环比增加1.66万吨，涨幅2.24%。

6. 其中，轻质碱产量33.16万吨，环比增加1.04万吨。

7. 重质碱产量42.97万吨，环比增加0.62万吨。

8. 近期，检修企业少，供应高。

9. 需求：截止2025年8月14日，截止2025年8月14日，当周中国纯碱企业出货量73.26万吨，环比增加8.48%；纯碱整体出货率为96.23%，环比+5.54个百分点。

10. 周内纯碱产量延续增量，个别企业发货略有好转，企业产销率略有好转。

11. 观点：上周纯碱产量环比继续增加，厂家发货有所好转，出货率环比增加，不过上游库存仍有累库。

12. 目前纯碱产量维持同期高位，下游终端消费需求偏弱，短期消化前期库存为主，上游库存仍有累库压力。

13. 近期市场持续炒作青海氨碱法产能退出提振市场预期，不过供应过剩格局下，预计盘面反弹承压。

14. 后期留意市场情绪变化以及交割临近的仓单动向。

15. 操作上，2601合约参考1280-1440区间震荡。