宝城期货-股指衍生品周报：风险偏好回升，股指震荡上涨

“精选摘要：面利好预期对股指的支撑作用较强，反内卷政策、促消费政策均有利于推动价格指数温和回升，促进上市企业利润率修复，推动“居民消费-企业利润-员工薪资”链条的正向循环，宏观经济基本面向好预期升温。从资金面角度来看，两融资金余额突破2万亿元关口，说明杠杆投资者市场信心较强。社保、保险等耐心资本持续入。”

1. 核心观点股指期货：风险偏好回升，股指震荡上涨本周各股指均震荡上涨。

2. 股市成交金额连续多日位于2万亿元上方，说明市场情绪较为乐观积极，投资者风险偏好持续上升。

3. 从政策面角度来看，政策面利好预期对股指的支撑作用较强，反内卷政策、促消费政策均有利于推动价格指数温和回升，促进上市企业利润率修复，推动“居民消费-企业利润-员工薪资”链条的正向循环，宏观经济基本面向好预期升温。

4. 从资金面角度来看，两融资金余额突破2万亿元关口，说明杠杆投资者市场信心较强。

5. 社保、保险等耐心资本持续入市也推动股市中长期信心持续回升。

6. 总的来说，短期内国内政策面利好预期较强，外部风险因素暂时缓和，股市风险偏好持续回升，股指短期内以震荡偏强为主。

7. ETF期权与股指期权：股指中长期向上，维持牛市价差期权的隐含波动率有所回升，不过仍然处于正常区间范围内，由于股指中长期向上的概率较高，可以持有牛市价差或比例价差温和看涨。