国泰海通证券-开放式基金周报：均衡风格配置，重视新兴科技和周期金融板块的投资机会

“精选摘要：认为从新老券利差角度考虑，短期内地方债和国债新券可能更适合二级市场参与。从基金投资角度来看，建议关注久期灵活的利率债和重配高流动性信用债的产品。上周市场回顾：A股上涨，TMT、非银、电力设备等板块表现居前。居民风险偏好明显提升，A股放量上涨，上证指数逼近3700点。结构性机会方面：首先，华。”

1. 投资要点：未来投资策略：均衡风格配置，重视新兴科技、金融和反内卷周期板块的投资机会。

2. 股混基金：国泰海通策略团队在《8月金股策略：布局新高》中的观点认为：中国经济转型加快、无风险收益下沉、资本市场改革提速，“转型牛”得以确立。

3. 在调整中坚定信心，展望后市，中国股市还有新高，继续看好：1）长期稳定和垄断假设依然重要，看好金融与部分高分红。

4. 2）新技术趋势与消费动向带来新商业机会，看好新兴成长。

5. 3）部分周期品竞争格局逐步改善，反内卷提高周期能见度。

6. 从基金投资的角度来看，建议均衡风格配置，关注基金经理的选股和风控能力，重视科技成长、金融与反内卷相关周期板块的投资机会。

7. 债券基金：根据国泰海通固收团队在《本轮存单利率下行，现券如何跟进》中的观点，后续存单利率稳步下行可能成为债市短期修复的契机，10年期国债或回落至1.65%以下，债市可能会出现阶段性的交易机会。

8. 另外，我们认为从新老券利差角度考虑，短期内地方债和国债新券可能更适合二级市场参与。

9. 从基金投资角度来看，建议关注久期灵活的利率债和重配高流动性信用债的产品。

10. 上周市场回顾：A股上涨，TMT、非银、电力设备等板块表现居前。

11. 居民风险偏好明显提升，A股放量上涨，上证指数逼近3700点。

12. 结构性机会方面：首先，华为发布AI推理创新技术UCM，有望降低对HBM的依赖，实现更优的推理体验、更低的推理成本；叠加世界机器人大会集中展示技术迭代成果，半导体龙头公司二季度业绩超预期、产能利用率大幅提升等利好，TMT板块全周表现出色。

13. 其次，7月居民非银存款环比激增2.14万亿元，非银板块表现居前。

14. 此外，光伏企业座谈会召开在即，政策预期再度升温，电力设备板块表现居前。

15. 债市下跌，央行净回笼4149亿元，叠加股市表现强势，债市长短端利率均上行。

16. 海外市场中，7月美国CPI数据显示关税对核心商品通胀的传导仍然偏慢，进一步强化了市场对美联储9月降息的预期，美股上涨。

17. 大宗商品方面，油价下跌，金价下跌。

18. 上周基金市场回顾：重仓TMT、新能源等板块的基金表现较优。

19. 上周股票型基金上涨3.41%，部分重仓TMT、新能源等板块的基金表现较优。

20. 指数基金中，跟踪金融科技、AI和新能源等板块的基金表现较好。

21. 债券基金中，上周债券型基金下跌0.02%，权益部分配置TMT等板块的可转债债基和偏债债基表现较优。

22. QDII基金中，上周权益类QDII基金上涨1.73%，主投大中华资产的基金和全球医药、科技等主题基金表现较优。

23. 基金市场最新动态：股市回暖，公募打新策略再升温；QDII基金限购不断加码。

24. 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。