联合资信-美对等关税多米诺效应系列研究（二）——全球供应链或加速重组

“精选摘要：保持极强控制力，特朗普政府的关税政策对全球供应链以及“雁阵模式”产业转移造成较大扰动，本土化和区域化成为全球供应链重构的主流综合考量美国关税政策、东道国基建承接能力以及地缘政治风险等因素，预计未来美国将继续把控供应链高端环节，中国或逐步成为全球供应链中不可替代的“中枢节点”，欧盟或成为中高。”

1. 特朗普政府的关税政策呈现“国别差异化与重要商品叠加”双轨并行的特征，国别差异化关税在弥补国别贸易逆差的同时重塑美国与他国的双边贸易机制，商品关税旨在加速制造业回流本土并保护美国供应链安全从深层次原因看，特朗普关税政策是为了配合美国本土制造业复苏以及美国重获军事、生产等核心供应链及核心技术控制权的重要一步，从而保障美国在全球产业“零和博弈”中的竞争优势美国虽然没有“全产业链”地位，但在关键上游环节、高附加值环节与底层规则制定上保持极强控制力，特朗普政府的关税政策对全球供应链以及“雁阵模式”产业转移造成较大扰动，本土化和区域化成为全球供应链重构的主流综合考量美国关税政策、东道国基建承接能力以及地缘政治风险等因素，预计未来美国将继续把控供应链高端环节，中国或逐步成为全球供应链中不可替代的“中枢节点”，欧盟或成为中高端技术供应链转移的重要承接方，东盟和拉美地区可发挥“友岸外包”和“近岸外包”优势。