东证期货-新能源汽车周度报告：7月美国市场重回增长，欧洲开启新一轮补贴

“精选摘要：的车辆将拉高消费者购车成本。欧洲市场方面，今年以来正在开启新一轮补贴措施，我们预计对电车市场带来较强驱动。投资建议中国新能源汽车市场渗透率在2023年突破30%，2024年以来渗透率首次突破50%，步入25年，高竞争力新车产品持续推出，价格战逐渐被叫停。海外市场来看，欧美贸易保护主义严重。”

1. 动态跟踪据中汽协发布，7月中国新能源汽车销量增长27.4%，1-7月累计增长38.5%。

2. 周度来看，今年第32周（8月4日至8月10日），国内乘用车零售37.8万辆，同比下滑6.0%；新能源乘用车零售21.8万辆，同比增长1.9%；新能源渗透率为57.6%，达到历史新高。

3. 今年以来，乘用车累计零售1,294.1万辆，同比增长6.6%；新能源乘用车累计零售662.5万辆，同比增长25.9%；累计新能源渗透率为51.2%。

4. 政策端，国家部委推出《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，今年9月1日起，汽车方面买车、车辆保险、维修等单笔5万元及以上的贷款消费，将享受最高3000元的利息补贴。

5. 但接下来由于去年下半年补贴加码导致基数较高，同比增速将显得偏弱。

6. 海外市场，北美（美墨加三国）7月新能源汽车销量15.7万辆，同比增长10.7%，其中美国销量14.4万辆，同比增长13.0%。

7. 在5、6两个月同比负增长后，7月美国重回增长，我们认为主要原因是电动车税收抵免政策即将在10月结束带来的销量前置。

8. 除电车领域的变动外，进口车关税也将在下半年对终端售价产生影响，随着库存车辆售尽，加征新关税的车辆将拉高消费者购车成本。

9. 欧洲市场方面，今年以来正在开启新一轮补贴措施，我们预计对电车市场带来较强驱动。

10. 投资建议中国新能源汽车市场渗透率在2023年突破30%，2024年以来渗透率首次突破50%，步入25年，高竞争力新车产品持续推出，价格战逐渐被叫停。

11. 海外市场来看，欧美贸易保护主义严重，对出口带来波动风险，关注一带一路国家、中东等新增长点。

12. 竞争格局来看，沉舟侧畔千帆过，自主品牌市场份额继续扩大，关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。

13. 风险提示政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧。