五矿期货-铜周报：波动下降，等待进一步驱动

“精选摘要：吨，LME库存微增至15.6万吨，COMEX库存增加0.3至24.2万吨。上海保税区库存增加0.5万吨。现货方面，周五国内上海地区现货升水期货180元/吨，LME市场Cash/3M贴水93.8美元/吨。◆进出口：国内电解铜现货进口亏损缩窄，洋山铜溢价下滑。海关总署数据显示，2025年7月我。”

1. ◆供应：铜精矿现货加工费小幅回升，粗铜加工费环比持平，冷料供应边际平稳。

2. 消息面，智利国家铜业公司（Codelco）表示，埃尔特尼恩特（EITeniente）铜矿的冶炼厂已经重启运行。

3. ◆库存：三大交易所库存环比增加0.7万吨，其中上期所库存增加0.4至8.6万吨，LME库存微增至15.6万吨，COMEX库存增加0.3至24.2万吨。

4. 上海保税区库存增加0.5万吨。

5. 现货方面，周五国内上海地区现货升水期货180元/吨，LME市场Cash/3M贴水93.8美元/吨。

6. ◆进出口：国内电解铜现货进口亏损缩窄，洋山铜溢价下滑。

7. 海关总署数据显示，2025年7月我国未锻轧铜及铜材进口量为48万吨，环比增加1.6万吨，同比增加9.6%，1-7月累计进口量为311.3万吨，同比减少2.6%。

8. ◆需求：国内下游精铜杆企业开工率抬升，现货货源维持偏紧，市场成交相对一般。

9. 废铜方面，国内精废价差小幅扩大，再生原料供应维持偏紧，再生铜杆企业开工率继续下探。