五矿期货-铅周报：消费不佳，成品库存高企

“精选摘要：，工厂库存40.1万吨，折25.6天。铅精矿进口TC-80美元/干吨，铅精矿国产TC500元/金属吨。原生开工率录得68.07%，原生锭厂库0.8万吨。再生端，铅废库存7.4万吨，再生铅锭周产3.5万吨，再生锭厂库1.7万吨。需求端，铅蓄电池开工率67.30%。◆产业信息：据SMM信息，河。”

1. 价格回顾：上周五沪铅指数收涨0.43%至16849元/吨，单边交易总持仓9.93万手。

2. 截至周五下午15：00，伦铅3S较前日同期涨4至1987.5美元/吨，总持仓15.45万手。

3. SMM1#铅锭均价16700元/吨，再生精铅均价16725元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价10175元/吨。

4. ◆国内结构：据钢联数据，国内社会库存小幅累库至6.68万吨。

5. 上期所铅锭期货库存录得6.18万吨，内盘原生基差-60元/吨，连续合约-连一合约价差-90元/吨。

6. 海外结构：LME铅锭库存录得26.17万吨，LME铅锭注销仓单录得5.76万吨。

7. 外盘cash-3S合约基差-40.87美元/吨，3-15价差-64.3美元/吨。

8. 跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.18，铅锭进口盈亏为579.41元/吨。

9. ◆产业数据：原生端，铅精矿港口库存3.2万吨，工厂库存40.1万吨，折25.6天。

10. 铅精矿进口TC-80美元/干吨，铅精矿国产TC500元/金属吨。

11. 原生开工率录得68.07%，原生锭厂库0.8万吨。

12. 再生端，铅废库存7.4万吨，再生铅锭周产3.5万吨，再生锭厂库1.7万吨。

13. 需求端，铅蓄电池开工率67.30%。

14. ◆产业信息：据SMM信息，河南部分冶炼企业于近日接到相关部门通知称，生态环境部将根据空气质量情况，预计于8月26日-9月3日期间启动空气质量环保应急管控，届时或对部分车辆运输产生限制。

15. ◆总体来看：原生端，铅矿库存延续偏紧，铅矿加工费加速下行。

16. 原生冶炼利润较好，原生铅开工率再度抬升。

17. 再生端，原料延续紧缺，再生铅开工率略有下滑。

18. 需求端，蓄企开工率弱于往年同期，7月铅蓄电池成品厂库由26天下滑至21.8天，但经销商铅蓄电池库存天数由39.9天抬升至44.6天，成品库存水平处历史高位，终端消费压力较大。

19. 铅锭社会库存维持缓慢累库态势，产业供需双弱，预计铅价偏弱运行为主。