迈科期货-经济预期走弱，贵金属偏强运行

“精选摘要：-上周贵金属价格冲高回落，美国经济表现偏弱推动货币政策预期宽松，以及关税风险升温，推动贵金属价格上涨，但随后特朗普表示不对黄金加征关税，黄金价格冲高回落。周度美黄金上涨1.24%，美白银上涨3.79%，沪金上涨2.22%，沪银上涨4.04%。-上周初受到美国非农就业数据以及美国PMI指数表。”

1. -上周贵金属价格冲高回落，美国经济表现偏弱推动货币政策预期宽松，以及关税风险升温，推动贵金属价格上涨，但随后特朗普表示不对黄金加征关税，黄金价格冲高回落。

2. 周度美黄金上涨1.24%，美白银上涨3.79%，沪金上涨2.22%，沪银上涨4.04%。

3. -上周初受到美国非农就业数据以及美国PMI指数表现偏弱影响，美国经济增长预期下修，推动美联储货币政策宽松预期升温，美联储年内降息次数回升至接近3次，受此影响，美元指数低位反复震荡，贵金属价格走高。

4. -关税方面，美国和日本、欧盟的框架性协议遭遇细节性问题，导致市场情绪有所反复，另外美国对印度、瑞士加征高额关税，印度主要因为进口俄罗斯原油问题，中美瑞士谈判后延长90天关税暂缓，但未得到官方认证，仍然存在风险。

5. 总体而言，关税风险大致落定但仍然有尾部风险。

6. -本周美国将公布7月份CPI和PPI数据，关税对美国经济的影响将进一步明朗，预计通胀有所上行，上行幅度需要关注，如果超预期，则会引发市场对美联储推迟降息的担忧。

7. 如果未超预期且有所下行，那么将推动降息预期进一步强化。

8. -未来关注因素主要是通胀和经济表现影响下的货币政策，以及中美关税进展。

9. 贵金属偏强运行，沪金主力合约关注780、770短线支撑，沪银主力合约关注9150、8900短线支撑。

10. -风险因素：中美关税风险。