瑞达期货-沪铅市场周报：联储降息有望来临，沪铅需求有望增加

“精选摘要：前下游逢低接货氛围边际有所好转，部分电池厂也有提产计划，但整体需求尚未出现明显的爆发式增长，仍处于缓慢恢复阶段。库存方面，国外铅库存下跌，国内库存上涨，仓单数量下跌，整体库存不变。从目前库存数据来看，需求尚未有效拉动库存去化。但整体来说有望逐步强化，对铅价形成一定支撑。综上所述，沪铅整体供。”

1. 行情回顾：本周沪铅期货呈现震荡态势。

2. 沪期铅主力合约2509表现活跃，本周沪铅2509上涨0.36%。

3. 整体来说本周沪铅在供给下行，需求平稳的表现下，小幅上行为主。

4. 行情展望：从供应端来看，铅矿方面，受品位下降、成本攀升以及环保限产等因素影响，产量呈现收缩趋势。

5. 冶炼厂方面，虽然开工率维持稳定，但原料供应不稳定以及设备检修等问题依然存在，并且新产能投放进度缓慢，整体供应偏紧，这对铅价形成一定支撑。

6. 不过，原生铅开工率相对再生铅较为强势，且副产品收益稳定，部分原生铅炼厂会根据铅价波动调整生产决策，使得原生铅产量存在小幅波动情况；再生铅供应区域性差异显著，废电瓶原料端供应偏紧，冶炼厂信心不足，环保检查使得部分企业生产受限，增加了再生铅供应的不确定性。

7. 从开工率来看，再生铅开工微降、维持相对低位，再生企业利润暂无好转，预计开工继续维稳。

8. 需求端看，铅酸蓄电池作为铅的主要消费领域，汽车启动电池需求较为平稳。

9. 传统的“金九银十”消费旺季逐步预热，市场对铅在主要消费领域的需求增长有所期待，且新兴领域的储能需求表现向好。

10. 从现实情况看，价格上涨时现货成交表现一般，下游企业仍多处于观望状态。

11. 虽然当前下游逢低接货氛围边际有所好转，部分电池厂也有提产计划，但整体需求尚未出现明显的爆发式增长，仍处于缓慢恢复阶段。

12. 库存方面，国外铅库存下跌，国内库存上涨，仓单数量下跌，整体库存不变。

13. 从目前库存数据来看，需求尚未有效拉动库存去化。

14. 但整体来说有望逐步强化，对铅价形成一定支撑。

15. 综上所述，沪铅整体供应有望减少，需求逐步走高，叠加市场对美联储降息预期，铅价建议逢低布局多单。

16. 操作上建议：沪铅主力合约2510震荡上行为主，震荡区间16700-17200止损区间16500-17300注意操作节奏及风险控制。