开源证券-视声智能-870976-北交所信息更新：KNX安全系统全球领军者，技术壁垒与出海双轮驱动成长，2025H1归母净利润增长13%

“精选摘要：标保护名录》，与多个知名品牌共同跻身省级知识产权保护第一梯队；公司自主研发的“基于语音交互的智能中控屏系统”作为智慧园区领域标杆项目入选广州市开发区、广州市黄埔区2025年第一批人工智能与机器人赋能新型工业化应用场景；公司全套KNX智能家居系统解决方案入选广东省人工智能终端产品、行业大模型。”

1. 2025H1实现营收1.28亿元、归母净利润2,692.88万元公司发布2025年半年报，2025H1，公司营业收入为1.28亿元，同比增长11.01%，归母净利润2,692.88万元，同比增长13.36%。

2. 我们维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为65/83/105百万元，对应EPS分别为0.92/1.17/1.47元/股，对应当前股价的PE分别为29.9/23.5/18.6倍，我们看好公司业绩增长能力，研发投入持续加大以及产品出海创收，维持“增持”评级。

3. 保持研发资源较大比重投入，产品通过VDE认证公司在2025H1继续保持研发资源的较大比重投入，针对不同通讯协议的互联互通、边缘计算、AI应用、多模态等技术领域进行研发，确保公司的技术创新及领先能力。

4. 2025H1公司研发费用1,537.42万元，占营业收入12.05%。

5. 2025H1公司推出近10款的新品，包括多款智能屏以及产品的升级等。

6. 截至2025H1公司拥有254项专利，其中发明专利59项，另有12项发明专利处于申请阶段。

7. 公司在KNX安全产品布局成果显著，拥有46款KNX安全产品，数量居中国第一、全球第六。

8. 产品通过VDE认证，采用AES128CCM加密，提供数据与IP安全双重保护。

9. 公司获得多项荣誉，继续积极推进国内销售与海外市场并举销售策略公司获得多项荣誉，“K-BUS”商标成功入选广东商标协会重点商标保护委员会发布的《2024年广东省重点商标保护名录》，与多个知名品牌共同跻身省级知识产权保护第一梯队；公司自主研发的“基于语音交互的智能中控屏系统”作为智慧园区领域标杆项目入选广州市开发区、广州市黄埔区2025年第一批人工智能与机器人赋能新型工业化应用场景；公司全套KNX智能家居系统解决方案入选广东省人工智能终端产品、行业大模型和应用解决方案名单；公司荣登2024广州人工智能创新发展榜单“最具市场价值企业榜”、广州人工智能创新发展榜单“AI+出海潜力企业榜”。

10. 公司继续积极推进国内销售与海外市场并举的销售策略，响应国家出海战略，截至2025H1，公司经销服务网点及标杆案例已覆盖全球70多个国家及地区，在国内覆盖20多个省份及直辖市。

11. 风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险。