信达证券-资金跟踪专题：各渠道资金流入持续改善

“精选摘要：果考虑到股东获得分红不完全用于再投资，年度资金净流入(分红1/2)占自由流通市值之比为1.7%，那么资金面仍有小幅净流入。另一方面，考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，资金净流入额占自由流通市值的比例约为2.1%，资金。”

1. 核心结论：总览：据我们的不完全统计，截至2025年8月20日，A股资金保持净流入。

2. 截至2025年8月20日，年度资金净流入占自由流通市值之比为4.0%。

3. 如果考虑到股东获得分红不完全用于再投资，年度资金净流入(分红1/2)占自由流通市值之比为1.7%，那么资金面仍有小幅净流入。

4. 另一方面，考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，资金净流入额占自由流通市值的比例约为2.1%，资金为小幅净流入状态。

5. 月度层面上，7月资金面有所改善。

6. 2025年7月A股月度资金净流入6229亿元，A股月度资金净流入占流通市值的比例为1.44%。

7. 从分项上来看，资金流入项方面，7月融资余额略有回升，ETF基金继续流出，私募基金有小幅流入，公司回购、分红仍然较强。

8. 资金流出项较6月环比回落，IPO环比提升，产业资本净减持略有提升。

9. 截至2025年8月20日，8月资金净流入规模达到2745亿元，A股月度资金净流入占流通市值的比例为0.59%。

10. 我们预计融资余额、公募基金份额增加，以及IPO、增发、产业资本净减持等流出项环比下降有望支撑资金面改善。

11. 融资余额2025年7月-8月上升。

12. 融资余额方面，2025年7月融资余额环比增加1328.69亿元（前值为增加489.15亿元）。

13. 7月底至8月19日，融资余额增加1465.13亿元。

14. 2025年1月1日-8月19日，融资余额相较2024年底增加了2633.96亿元。

15. 整体呈现净流入的状态。

16. 2025年7月-8月ETF基金净流出。

17. 月度数据方面，2025年7月股票型ETF基金净流出545.07亿元。

18. 2025年8月初至2025年8月20日，股票型ETF基金净流出711.18亿元。

19. 年度数据方面，截至2025年8月20日，股票型ETF基金份额相较2024年末净流出765.60亿元。

20. 回购和分红较强，产业资本净减持处于低位。

21. 1）7月以来，截止8月20日，上市公司累计公告回购金额达到1060.54亿元，已回购金额达到431.79亿元，整体规模保持偏强。

22. 2）2025年初至今，上市公司累计分红金额达到20696亿元，表现较强。

23. 3）2025年初至今，上市公司累计减持规模为1252.37亿元，整体来看处于2019年以来较低水平。

24. 7月股权融资规模环比下降。

25. 2025年7月的股权融资规模为661.82亿元，较上月的5530.18亿元环比下降。

26. 6月主要受银行业资本补充需求集中释放的影响，增发融资规模达到5350亿元，若不考虑银行业资本补充，2025年7月股权融资规模环比有所上升。

27. 年度数据方面，2025年初至2025年8月20日的股权融资规模为8382.15亿元。

28. 风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。