国金证券-基金量化观察：DeepSeek~V3.1金融文本分析测评

“精选摘要：pSeek-V3.1（thinking）模型也能够准确完成撰写黄金市场新闻点评报告任务。ETF市场回顾从一级市场资金流动情况来看，上周（2025.08.18-2025.08.22）已上市ETF净流入合计298.72亿元，其中跨境ETF资金净流入180.50亿元，债券型ETF资金净流入121。”

1. DeepSeek-V3.1发布，采用混合推理架构2025年8月21日，DeepSeek-V3.1正式发布，该模型采用混合推理架构，一个模型同时支持思考模式与非思考模式。

2. 根据DeepSeekSuperCLUE官网及测评基准网站的测试结果，该模型在代码生成、智能体能力等方面较DeepSeek-R1-0528更胜一筹，但数学推理、科学推理方面，不及DeepSeek-R1-0528表现。

3. 目前DeepSeek网页版、官网API接口、开源渠道、火山引擎、阿里云等均已更新DeepSeek-V3.1的使用，DeepSeek官方将于2025年9月6日修改API的调用价格。

4. 我们对DeepSeek-V3.1的深度思考模式进行深度测评，设置了若干推理问题、金融文本分析问题。

5. 在测试其中一个逻辑推理问题时，DeepSeek-V3.1（thinking）模型出现了错误，思考过程陷入死循环，无法输出正确答案，而其他逻辑推理问题和金融文本分析问题均获得了正确的结果。

6. 此外，在通过RAG（检索增强）实现黄金市场新闻点评任务时，DeepSeek-V3.1（thinking）模型也能够准确完成撰写黄金市场新闻点评报告任务。

7. ETF市场回顾从一级市场资金流动情况来看，上周（2025.08.18-2025.08.22）已上市ETF净流入合计298.72亿元，其中跨境ETF资金净流入180.50亿元，债券型ETF资金净流入121.34亿元，股票型ETF资金净流出1.19亿元，商品型ETF资金净流出1.93亿元。

8. 在股票型ETF中，宽基ETF上周资金净流入-143.97亿元，其中中证500ETF资金净流入40.69亿元，创业板ETF资金净流入25.77亿元，上证50ETF资金净流入24.90亿元，而科创50ETF资金净流出额超过130亿元。

9. 主题行业ETF上周资金净流入135.13亿元。

10. 上周金融地产、周期、医药生物、消费、高端制造板块ETF资金净流入额分别为90.02亿元、43.95亿元、18.43亿元、12.56亿元、9.00亿元，科技板块ETF资金净流出额为34.06亿元。

11. ETF申报方面，上周14只AAA科技创新公司债ETF和10只中证科创创业人工智能主题ETF集中申报。

12. 主动权益及增强指数型基金表现跟踪主动权益型基金中上周表现前五名的基金包括：招商移动互联网A(001404.OF)、东方阿尔法优势产业A(009644.OF)、万家社会责任定开A(161912.OF)、前海开源高端装备制造A(001060.OF)、嘉实绿色主题A(017744.OF)，它们的收益率分别为16.66%、16.45%、16.14%、14.98%、14.77%。

13. 上周主动量化基金上周收益率中位数为3.01%，近1年以来收益率中位数为45.09%。

14. 上周各类主题基金中，消费与TMT主题基金表现相对较好，收益率中位数分别为3.30%、7.18%。

15. 近1年以来，医药与TMT主题基金业绩领先，收益率中位数分别为57.62%、71.41%。

16. 在沪深300增强指数型基金中，平安沪深300指数量化增强A(005113.OF)上周表现最佳，相对基准的超额收益率为0.69%。

17. 在中证500增强指数型基金中，长信中证500指数增强A(004945.OF)上周表现出色，相对业绩基准的超额收益率为0.56%。

18. 在中证1000增强指数型基金中，长信中证1000指数增强A(018013.OF)上周取得了1.65%的超额收益率。

19. 在国证2000增强指数型基金中，天弘国证2000指数增强A(017547.OF)表现最优，取得了1.00%的超额收益率。

20. 风险提示以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；基金历史业绩不代表未来；ETF二级市场价格波动风险。

21. 基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。