安粮期货-沪铜期货周报：继续跟踪沪铜的大收敛整理

“精选摘要：59万吨，全球库存转为反弹累库；2.利润：本周现货冶炼利润录得-5630元/吨，盘面为-5843元/吨，对比进口矿产成本81135元/吨，利润率-6.9%；3.基差：长江现货对主力合约基差为213元/吨，现货周度升水149元/吨，进口溢价49.8，现货层面价差偏强波动中调整运行；4.结构：。”

1. 本周看法：铜价延续收敛整理上周看法：铜价动能消退后，转为收敛整理逻辑判断：1.库存：本周全球库存录得48.3吨，环变-0.1万吨，SHFE环变-0.47万吨至8.17万吨，COMEX变0.34至24.54万吨，而LME变0.02至15.59万吨，全球库存转为反弹累库；2.利润：本周现货冶炼利润录得-5630元/吨，盘面为-5843元/吨，对比进口矿产成本81135元/吨，利润率-6.9%；3.基差：长江现货对主力合约基差为213元/吨，现货周度升水149元/吨，进口溢价49.8，现货层面价差偏强波动中调整运行；4.结构：沪铜结构本周全部合约继续接近持平，近远价差-70，这表明铜价正在酝酿新的量变-动能；5.技术：沪铜8万关口回落后，延续均线扰动，逐步走向收敛形态；结论：较低库存+低利润+中性基差，战略上铜价正处在空头阶段，但战役层面正处在较强波动窗口区，交易上暂维持不变，战役上重点把握9月合约之后，空间在8万及上方机会；。