中信期货-能源化工策略日报：美国对俄罗斯态度重又强硬支撑油价，化工等待政策落地延续强势

“精选摘要：条表现则差强人意，尤其是苯乙烯，港口库存周度攀升，库存绝对值位于五年同期最高。聚烯烃在8月25日日盘也出现补涨，烯烃自身产业未看到较大变化，而韩国石脑油裂解的减产，未来石化的强制检修对让市场对低位的化工品开始试多。乙二醇开工高企的格局下仍然实现周度去库，五年同期最低的港口库存对期价有支撑。。”

1. 板块逻辑：化工品仍在“反内卷”的提振下，整体格局延续强势。

2. 化工品种表现最好的是聚酯链，因聚酯不仅有政策的提振，也有产业自身的好转，表现在终端的需求预期提升，也表现在PTA企业积极减产挺价。

3. 纯苯和苯乙烯链条表现则差强人意，尤其是苯乙烯，港口库存周度攀升，库存绝对值位于五年同期最高。

4. 聚烯烃在8月25日日盘也出现补涨，烯烃自身产业未看到较大变化，而韩国石脑油裂解的减产，未来石化的强制检修对让市场对低位的化工品开始试多。

5. 乙二醇开工高企的格局下仍然实现周度去库，五年同期最低的港口库存对期价有支撑。

6. 原油：供应压力延续，反弹持续性预计有限沥青：地缘溢价再起，沥青期价走高高硫燃油：地缘溢价再起，燃油期价大涨低硫燃油：低硫燃油跟随原油震荡走高甲醇：近端关注宏观，远端仍有海外扰动预期，甲醇期价震荡尿素：需求跟进不足，出口释放缓慢，盘面震荡偏弱乙二醇：港口库存低位对价格支撑偏强，基本面尚可PX：PTA新装置投产出料，配合聚酯旺季，需求支撑增强PTA：新装置投产出料，去库格局不改短纤：等待上游成本指引瓶片：成本存在一定支撑，自身驱动有限，加工费被动压缩PP：新产能释放叠加检修走低，PP震荡丙烯：PL短期跟随PP震荡塑料：检修抬升，塑料短期小幅回升纯苯：短期跟随情绪，中期或回归累库基本面交易苯乙烯：短期情绪仍有支撑，检修增多利润或扩张PVC：市场情绪提振，PVC弱企稳烧碱：现货反弹趋缓，近月多单止盈展望：投资者以震荡偏强思路对待油化工，等待我国石化反内卷具体政策的落地。

7. 风险提示：美国又开始对中国大幅加征关税，OPEC+改变产量政策。