中邮证券-微盘股指数周报：微盘股成交占比持续回落

“精选摘要：5日收盘收0.8975给予了空仓信号。双均线法于2025年8月4日收盘给予了空仓的信号。基金表现本周微盘股基金收益率最高为中欧小盘成长A3.8%，最低为渤海汇金新动能A1.33%，微盘股指数为3.41%。小盘50组合表现小市值低波50策略为在微盘股成分股里优选小市值和低波动50个股票，每双。”

1. 投资要点本周股指期货贴水幅度先收窄后走阔，这意味着基差端仍在亏损，只不过亏损的幅度开始收窄，斜率开始放缓。

2. 中证1000指数本周表现和微盘相当，意味着beta端的风险暂时消除。

3. 最后是大盘股虹吸效应仍然存在，同样的泛微盘成交占比也回落至21%附近，也是阶段性底部区间。

4. 万得微盘股指数阶段表现近一周万得微盘股指数上涨3.41%，在38个宽基指数当中排名第31。

5. 近一月万得微盘股指数上涨10.16%，在38个宽基指数当中排名第13。

6. 近一季万得微盘股指数上涨34.33%，在38个宽基指数当中排名第4。

7. 近一年万得微盘股指数上涨146.4%，在38个宽基指数当中排名第1。

8. 微盘股周度因子表现本周微盘股成分股内因子rankic前五的是过去一年波动率因子(本周0.135，历史平均-0.032)、残差波动率因子(本周0.057，历史平均-0.039)、成长因子(本周0.053，历史平均-0.004)、杠杆因子(本周0.042，历史平均-0.006)、非流动性因子(本周0.041，历史平均0.04)，后五的是过去10天收益率因子(本周-0.131，历史平均0.061)、非线性市值因子(本周-0.13，历史平均-0.033)、对数市值因子(本周-0.13，历史平均-0.033)、10天总市值换手率因子(本周0.13，历史平均-0.06)、pe_ttm倒数因子(本周-0.129，历史平均0.017)。

9. 扩散指数模型从8月22日表格结果看，本周微盘企稳反弹并创下新高，整体分布略有上移。

10. 微盘股目前市场热度不算很高，后续上涨空间仍然存在。

11. 首次阈值法于2025年5月8日收盘触发空仓信号。

12. 延迟阈值法于2025年5月15日收盘收0.8975给予了空仓信号。

13. 双均线法于2025年8月4日收盘给予了空仓的信号。

14. 基金表现本周微盘股基金收益率最高为中欧小盘成长A3.8%，最低为渤海汇金新动能A1.33%，微盘股指数为3.41%。

15. 小盘50组合表现小市值低波50策略为在微盘股成分股里优选小市值和低波动50个股票，每双周调仓一次。

16. 2024年收益7.07%，超额-2.93%；2025年YTD收益78.23%，本周超额-0.51%。

17. 费用双边千三，基准为万得微盘股指数(8841431.WI)。

18. 风险提示：政策风险；舆情风险；流动性风险。